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2025

12/16 11 : 21

塔伦

来源:【原创】

【VIP精选文章提醒】产量增、库存升，螺纹却止跌了？市场在交易什么预期？（文章已发布，网站可直接点击查看，APP需到VIP专区查看）。。

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英镑/美元冲高至1.34关口上方，市场聚焦英国央行 12-16 19:40美元“悬在半空”？一场数据风暴正逼近 12-16 19:39澳大利亚预计2026财年预算赤字将收窄至368亿澳元 12-16 19:32【情绪极致，当“现金枯竭”与“拥挤交易”同时亮起红灯】 ⑴ 美国银行12月全球基金经理调查显示，受“火热”的宏观经济和政策预期驱动，全球投资者的看涨情绪达到过去三年半以来的最高点。 ⑵ 市场仓位随之调整，现金持有水平降至3.3%的纪录新低，而对股票和大宗商品的配置比例则升至2022年2月以来最高。 ⑶ 调查使用的牛熊指标已升至7.9，接近发出“卖出信号”的阈值，报告称当前的头寸状况已成为风险资产的“重大阻力”。 ⑷ 投资者认为最大的尾部风险是人工智能领域潜在的泡沫，其次是无序上涨的债券收益率。 ⑸ 多达54%的受访者认为“做多七大科技巨头股”是当前市场最拥挤的交易，“做多黄金”以29%的得票率位列第二。 ⑹ 极度乐观的情绪、极低的现金水平与高度集中的交易头寸并存，表明市场脆弱性正在上升。 12-16 19:26【利差地图，美国与德国的全球利率“锚点”效应】 ⑴ 以德国2年期国债收益率为基准，澳大利亚的息差最高，达+188.1个基点，英国和美国紧随其后，分别为+162.5和+136.9个基点。 ⑵ 相比之下，日本与德国的负息差最大，为-108.3个基点，丹麦次之，为-45.6个基点。 ⑶ 以美国2年期国债收益率为基准，收益率高于美国的仅有澳大利亚和英国，息差分别为+51.2和+25.6个基点。 ⑷ 绝大多数发达国家债券收益率显著低于美国，其中日本与美国的负息差最大，达-245.3个基点。 ⑸ 对比10年期国债，美国收益率仍为全球核心高地，澳大利亚和英国收益率高于美国，息差分别为+55.5和+34.3个基点。 ⑹ 欧洲主要经济体10年期国债收益率均低于美国，德国与美国的负息差达-133.3个基点，日本则高达-222.9个基点。 ⑺ 数据显示，美国和德国的短期国债分别成为衡量其他市场风险溢价及货币政策差异的关键“锚点”。 12-16 19:14【现金枯竭，市场极度贪婪下的“拥挤交易”与尾部风险】 ⑴ 美国银行12月全球基金经理调查显示，受访者的平均现金持有水平降至3.3%，创下有记录以来的新低，此前为3.7%。 ⑵ 与此同时，投资者对股票和大宗商品的配置比例则升至2022年2月以来的最高水平。 ⑶ 调查指出，受火热的宏观经济和政策预期推动，全球投资者的看涨情绪达到过去三年半以来的最高点。 ⑷ 然而，极度乐观之下暗藏风险，高达54%的受访者认为“做多七大科技巨头股”是目前市场最拥挤的交易。 ⑸ “做多黄金”以29%的得票率位列最拥挤交易第二位，反映出避险资产也已积聚大量多头头寸。 ⑹ 关于市场最大的尾部风险，投资者首要担忧的是人工智能领域的潜在泡沫，其次是无序上涨的债券收益率。 ⑺ 现金水平降至冰点叠加交易头寸高度集中，显示市场情绪已进入极度贪婪区间，对潜在冲击的缓冲能力下降。 12-16 19:10【超长紧缩警报，通胀隐忧迫使巴西央行坚守鹰派阵地】 ⑴ 巴西央行在会议纪要中重申，通胀驱动因素依然不利，央行将持续监测经济活动的步伐。 ⑵ 同时，央行还将密切关注通胀预期、汇率传导效应、风险平衡以及当前通胀本身的动态变化。 ⑶ 基于对现状和前景的评估，央行认为，当前形势要求货币政策在很长一段时间内保持显著紧缩的立场。 ⑷ 纪要强调，此前坚定加息是必要的，旨在应对当时通胀形势的恶化。 ⑸ 最新通胀数据持续显示出比年初预期更好的动态，服务业通胀虽更具韧性但也已显现放缓迹象。 ⑹ 央行认为，当前的紧缩货币政策在已观察到的通胀回落过程中扮演了决定性角色。 ⑺ 劳动力市场目前仍处于非常紧张的水平，但已出现初步的放缓迹象。 ⑻ 国内经济活动则如预期般，继续保持着温和增长轨迹，这为央行维持紧缩提供了空间。 12-16 19:07【美元走软市场聚焦美国数据以判断降息路径】 ⑴自上周联邦公开市场委员会决议以来，美元对主要货币持续走弱。美联储如期降息25个基点，并为进一步降息设置了更高门槛，但美联储主席鲍威尔的新闻发布会言论被视为相当鸽派。 ⑵事实上，他并未尽可能保持中立并强调数据依赖性，而是淡化了通胀风险，并强调了劳动力市场的疲软，暗示其对较高通胀的容忍度高于对劳动力市场走弱的容忍度。 ⑶市场焦点现已转向美国非农就业报告和消费者价格指数报告。目前市场定价显示，美联储到2026年底将累计降息58个基点。 ⑷如果美国数据表现强劲，尤其是在劳动力市场方面，市场可能出现鹰派的重新定价，从而为美元提供支撑。另一方面，若数据疲弱，则可能进一步打压美元，因为市场会将降息预期提前 12-16 19:05【吉尔吉斯斯坦11月工业产出跃升12.7%】 ⑴吉尔吉斯斯坦11月工业产出同比增长12.7%，增速较10月的2.2%加快。 ⑵增长加速主要受制造业（增长14.9%，10月为下降0.5%）大幅反弹推动，特别是基本金属（增长16.2%，10月为下降5.3%）、食品和烟草（增长9.5%，10月为下降6.3%）以及焦炭和精炼石油产品（增长23.3%，10月为4.1%）。 ⑶与此同时，供水（增长21.7%，10月为24.3%）、电力、燃气、蒸汽和空调供应（增长2.9%，10月为8.9%）以及采矿和采石（增长1.7%，10月为21.6%）的产出增长有所放缓。 ⑷2025年1月至10月期间，工业活动较上年同期增长10% 12-16 19:04【乐观情绪“爆表”，全球基金经理的软着陆信念空前高涨】 ⑴ 美国银行12月全球基金经理调查显示，投资者对宏观前景的乐观情绪已升至2021年8月以来的最高水平。 ⑵ 具体数据显示，全球经济增长预期的净差值从3%大幅跃升至18%，显示出预期的显著改善。 ⑶ 美国银行分析指出，这种强烈的乐观情绪主要由稳健的盈利预期推动，其净差值达到29%，同为2021年8月以来的最高值。 ⑷ 调查显示，有多达57%的受访基金经理相信，经济将实现“软着陆”，即在通胀放缓的同时，经济不会陷入衰退。 ⑸ 当前的市场情绪与股价表现呈现追赶态势，意味着投资者正基于改善的经济预期，重新评估和支撑现有估值水平。 12-16 19:03

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最新答疑

徐文婷 12-16 19:38 黄金

傲神：美女老师，正常设几个点止损

徐文婷： 3-6美金，最大6美金

金崇国 12-16 19:28 黄金

biv7k5365：老师9:30做多做空？

金崇国：看数据表现再顺势参与

石扬 12-16 19:22 黄金

自由的天蝎：都说今晚美元要大涨，那黄金是不是要跌？

石扬：也许吧

石扬 12-16 19:22 黄金

15ejh9658：老师，，我78黄金多，止损在70可行吗？还是按照您的75止损？

石扬：被保护损75了

金崇国 12-16 19:00 白银

n91n77509：好的👌🏻，老师原油，你也帮我看看，是不是跌到底了，跌破哪里就转下跌趋势了

金崇国：原油：支撑位 55.40前期低点，强支撑54.50技术性支撑位，压力位57.45附近4小时布林带中轨，也是日内多空分水岭，58.56附近日线布林带中轨，强阻力59.50附近也是前期震荡区间上沿，短线可按区间震荡参与，严格带小止损尝试

石扬 12-16 18:53 黄金

k71wd6666：老师原油算破位了吗，多单还能留吗

石扬：没有原油的多单策略老铁，你自己做多了？

石扬 12-16 18:53 黄金

6qq974945：85多看到4300可以吗

石扬：这都跌74附近了，你多都没损？晚间非农谨慎吧

石扬 12-16 18:52 黄金

6qq974945：4300空看无限，石老师，多空这样布好嘛

石扬： 4300的空等了一个下午，没给进场

石扬 12-16 18:52 黄金

eemax7861：老师原油什么价格可以多

石扬： 55.0留意一下

韩俊林 12-16 18:51 黄金

ump6s5219：老师今晚纳指可以反弹吗？

韩俊林：下午已经反弹

研报

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