【财信期货：黑色金属板块多空交织 短期走势关注成本支撑】
⑴ 钢材市场供需双弱格局延续，高库存压力有所缓解，但建材需求季节性下滑及钢材出口走弱导致需求持续疲软。
⑵ 元旦后若钢厂逐步复产，可能加剧供需矛盾，供增需减预期下，短期上行驱动更多依赖于原料冬储补库带来的成本支撑增强。
⑶ 资金结构显示螺纹钢及热卷05合约前五席位与前二十席位持仓变动方向不一，市场多空分歧仍大。
⑷ 整体而言，钢材自身基本面驱动有限，短期价格走势将更多取决于成本端波动，操作上建议维持回调短多思路，不宜追多。
⑸ 铁矿石市场多空因素交织，基本面与短期预期分化；供应端发运维持高位，港口库存累积，需求端铁水产量回落，供需格局宽松。
⑹ 当前钢厂进口矿库存处于低位，叠加冬储窗口及节后复产预期，补库需求将对价格形成关键支撑。
⑺ 矿价在补库预期支撑与基本面供强需弱的压力下博弈，预计呈现偏强震荡走势但上方空间受限，操作上需紧密跟踪钢厂实际补库节奏与港口库存变化。
⑻ 焦煤市场呈现供需双弱但预期微变格局，供应端因年度生产任务完成，主产区停、减产煤矿增多，元旦前供应或持续偏紧。
⑼ 需求端焦企补库需求略有增加，但由于焦炭现货仍有提降预期，下游集中性补库行为可能推迟，现货或维持弱稳。
⑽ 资金层面主力05合约前二十席位以空单增仓为主，持仓变动偏空；随着冬储时间窗口临近，现货价格的底部支撑有望逐步增强。
⑾ 操作上建议以回调后的短多思路为主，并密切关注资金流向及下游实际补库节奏。
⑿ 焦炭市场方面，随着环保预警陆续解除，焦企开工率稳中有增；需求端铁水产量延续回落，对焦炭的刚性需求形成持续压制。
⒀ 焦企多保持积极发货节奏，钢厂厂内焦炭库存逐步累积，现货市场仍面临新一轮提降压力。
⒁ 当前盘面价格已较充分计入现货市场偏空预期，整体估值进入偏低区间，市场呈现“低估值”与“弱驱动”并存特征，盘面或跟随原料焦煤波动。
⒂ 锰硅市场呈现供需双减格局，厂家开工率环比小幅下降，需求亦延续下滑态势，厂内库存持续累积，整体供需结构偏弱。
⒃ 短期盘面跟随原料波动，技术面看锰硅03合约或延续震荡，需关注周K线40日均线能否有效突破。