逆水观澜
周六中国工业盈利数据先行
周六（12月27日），中国将公布11月规模以上工业企业利润年率-单月(%)。作为反映工业经济盈利状况的核心指标，该数据直接体现制造业企业经营韧性，是判断国内经济复苏动能的重要参考，其表现将影响A股相关板块及人民币资产情绪。
周一澳、美、日数据齐发，政策线索初现
周一（12月29日），澳大利亚将公布截至12月21日当周ANZ消费者信心指数，作为出口导向型经济体的消费先行指标，其走势可间接反映全球需求景气度。
同日，美国将密集发布11月成屋签约销售指数、12月达拉斯联储商业活动指数，以及EIA原油库存数据——成屋签约销售关乎美国房地产市场复苏节奏，达拉斯联储指数反映美国南部经济活力，而EIA库存变动将直接影响国际油价短期走势。
此外，日本央行将公布12月货币政策会议审议委员意见摘要，其中关于收益率曲线控制（YCC）政策的讨论的内容，将为日元汇率提供重要指引。
周二：美国制造业景气+中国新能源盛会
周二（12月30日），美国将公布12月芝加哥PMI，作为美国制造业的“先行哨”，该指数波动将影响市场对美国经济“软着陆”的预期。
同日，2025中国绿氢产业大会将于北京举行，作为新能源赛道的核心议题，大会传递的产业政策、技术突破及产能规划等信息，将直接影响绿氢相关产业链的市场情绪与估值逻辑。
周三：中美核心数据碰撞，美联储纪要压轴
周三（12月31日），市场将迎来年末关键数据与政策双重考验。
中国将同步公布12月官方PMI与12月RatingDog制造业PMI（原财新PMI），两大PMI分别聚焦大中型国企与中小型民企，其分化或一致走势，将清晰呈现国内经济结构性特征。
德国将公布11月实际零售销售年率(%)，反映欧元区核心经济体消费复苏状况。
美国方面，初请、续请失业金人数将揭示劳动力市场松紧度，而凌晨美联储公布的货币政策会议纪要，将详细披露官员对利率路径、通胀前景的讨论，是解读美联储2026年政策倾向的核心文件。
此外，美国API原油库存数据将提前为油市波动预热。
周四：全球休市+新兴市场PMI补位
周四（1月1日），全球主要交易所均放假暂停交易。
尽管核心市场休市，但马来西亚将公布12月制造业PMI，巴西、墨西哥将同步发布12月SPGI制造业PMI，作为新兴市场制造业的重要参考，其表现将为全球经济复苏图景补充边际信息，也为节后市场走势提供预热线索。
周五：全球制造业PMI收官，景气度集体校验
周五（1月2日），全球制造业PMI将集中亮相：法、德、欧元区、英国、美国将依次公布12月制造业PMI。
作为反映全球经济景气度的“集体答卷”，各国PMI的强弱分化将直接影响风险资产情绪——若主要经济体PMI普遍回升，或提振全球股市及商品货币；若延续疲软，则可能强化避险情绪。
风险提示：四大变量需重点警惕
除核心经济数据外，投资者还需警惕三大潜在风险：一是地缘冲突持续发酵（如俄乌冲突、巴以冲突）及部分国家内政变动，可能引发避险情绪升温，利好黄金、美元等避险资产；
二是美联储、日本央行等主要央行释放的政策转向信号，可能快速修正市场利率预期，引发汇率、债券市场短期剧烈波动；
三是国际贸易摩擦或产业政策变动，尤其绿氢等新兴产业的政策调整，可能对相关赛道估值形成冲击；
四是年末资金面收紧效应，可能加剧市场流动性波动；五是全球制造业PMI不及预期引发的风险资产抛售压力。
