【通胀黏性显现，意大利数据如何搅动欧央行政策预期】
⑴ 意大利统计局周五最终确认，12月欧盟调和消费者物价指数环比上涨0.2%，同比上涨1.2%，与此前公布的初步数据完全一致。
⑵ 值得关注的是，12月同比增速1.2%较11月的1.1%有所加快，结束了此前连续两个月的环比下降趋势，显示出通胀下行过程并非一帆风顺。
⑶ 2025年全年，意大利调和通胀率平均为1.7%，显著高于2024年的1.1%平均水平，说明过去一年的物价压力整体有所回升。
⑷ 更核心的指标是，剔除能源和生鲜食品的核心调和通胀率在2025年平均为2.0%，虽低于2024年的2.2%，但仍明显高于整体通胀水平，揭示了潜在的通胀黏性。
⑸ 市场分析认为，尽管意大利通胀绝对水平不高，但核心通胀持稳以及月度数据转正可能强化欧洲央行内部关于谨慎降息的论点，减缓货币政策转向宽松的节奏。
⑹ 交易者后续应关注欧元区其他主要经济体是否也出现类似物价反弹迹象，这将成为判断欧央行未来利率路径的关键依据，并可能影响欧元及相关资产的短期波动。。