周三亚洲交易时段，日元对主要货币整体承压回落，脱离此前触及的近三个月高位。市场对日本财政可持续性的担忧升温，叠加即将到来的提前大选所带来的政治不确定性，削弱了日元作为传统避险货币的吸引力。

日本首相高市早苗提出的扩张性财政计划成为市场关注焦点。其竞选承诺包括在未来两年内取消食品销售税，并配合更积极的财政支出政策。

鉴于日本政府债务规模已连续多年超过 GDP 的 200%，相关计划被市场解读为可能进一步恶化财政状况，从而对日元构成中期压力。

与此同时，日本央行公布的 12 月政策会议纪要显示，决策层对经济温和复苏的判断更为明确，并对工资—价格良性循环的持续性信心增强。这一判断为继续推进货币政策正常化提供了依据，多位委员表达了在合适时机进一步上调利率的必要性。

不过，部分官员也提醒，在决定加息节奏时需警惕日元疲软对通胀预期的反向影响。 尽管央行立场偏鹰，但市场反应相对克制，显示当前日元走势更多受财政与政治因素主导，而非单一货币政策信号。

风险偏好改善同样削弱了避险资金对日元的配置需求，使其在亚洲时段承压。 在美元方面，美元指数在刷新多年低位后出现技术性反弹，交易员在美联储利率决议前选择部分获利了结空头头寸。

不过，市场仍普遍预期美联储在 2026 年内可能至少还有两次降息空间，加之对美联储独立性及美国政策不确定性的担忧，美元反弹空间依然受限。

从技术结构来看，美元兑日元在此前的回落过程中有效跌破100日均线，这一走势被视为短线趋势转弱的重要信号。价格目前运行在关键均线支撑下方，令整体技术基调维持偏空状态，即便大级别趋势尚未彻底扭转。

动能指标进一步强化了偏弱判断。MACD 指标位于零轴下方，且快慢线维持死叉状态，负值柱状图持续放大，显示下行动能仍在积累。

相对强弱指数（RSI）已下探至接近 30 的超卖区间，这意味着短线抛压有所释放，汇价存在技术性反弹或震荡修复的可能，但并不必然意味着趋势反转。

从回撤结构分析，若跌势延续，151.90 附近的回调支撑将成为市场关注的首要防线。一旦有效跌破，该水平下方的中期支撑区域将逐步显现，回调空间有进一步打开的风险。

相反，若汇价出现反弹，能否重新站稳 100 日均线将成为判断空头是否缓和的关键条件。在此之前，反弹更可能被视为修正行情，而非趋势性回升。 整体而言，美元兑日元当前处于趋势转弱后的验证阶段，短线存在超卖修复需求，但技术结构尚未支持明显反转。


编辑观点：

当前日元走势的复杂性在于，多空因素同时存在却难以形成合力。日本央行立场逐步偏鹰，本应为日元提供中长期支撑，但财政扩张预期与政治不确定性削弱了这一利好效果，使市场对日元的信心明显分化。

从短期来看，美元兑日元更可能在偏弱结构中反复震荡，方向选择仍高度依赖美联储政策表态与全球风险情绪变化。若美联储继续释放偏宽松信号，叠加日本央行维持政策正常化路径，日元的中期修复空间仍然存在；

但在财政与政治问题未得到缓解之前，日元的反弹节奏预计将较为反复。