【财信期货：黑色金属市场震荡调整 关注结构性机会】
⑴ 当前钢材市场弱需求预期略有缓和，但淡季背景下宏观预期与市场情绪仍是主导因素，短期上下空间均受限。
⑵ 资金层面，螺纹05合约前二十席位空单增仓更大，持仓变动偏空。
⑶ 技术上看，螺纹05合约增仓下行，短期需关注3100-3115一线支撑力度。
⑷ 估值方面，当前盘面价格已处于华东独立电炉谷电成本之下，此前偏高估值得到进一步修复。
⑸ 整体来看，市场处于季节性淡季，在宏观环境相对宽松的背景下，预计延续震荡格局，等待新的驱动出现。
⑹ 当前铁矿石市场多空交织，供应宽松格局持续压制价格，而短期钢厂补库需求提供支撑。
⑺ 资金面上，铁矿05合约前二十席位空单减仓更大，资金偏谨慎。
⑻ 技术面，铁矿05延续高位回落，或向下测试60日均线支撑力度。
⑼ 综合来看，市场短期在补库与宽松预期间博弈，上下空间或有限。
⑽ 中期来看，供应增速预计高于需求，宽松基本面难以扭转。
⑾ 策略上，短期可考虑逢低做多5-9价差；待补库结束，可转为空头配置。
⑿ 当前焦煤市场呈现供需弱平衡格局，国内产区供应总体稳定，但临近春节假期存在停产预期；进口端蒙煤口岸库存维持高位。
⒀ 需求方面，焦企补库已基本完成，按需采购为主，贸易商多观望，现货价格承压弱稳。
⒁ 资金层面，05合约前二十席位多空减仓力度相当，显示资金情绪偏谨慎。
⒂ 技术上看，05合约减仓反弹，资金进一步打压意愿较弱，短期压力参考1150-1165区间。
⒃ 综合而言，短期或维持震荡，可关注20日均线附近压力，逢高轻仓试空。
⒄ 供应端焦企生产保持平稳，需求端铁水产量低位运行，钢厂刚需疲软，采购多以按需为主。
⒅ 估值方面，焦炭现货第一轮提涨即将落实，但市场情绪偏弱，节后提降预期未改。
⒆ 技术面上，05合约增仓下跌后减仓反弹，短期1700元/吨整数关口附近存在压力。