在华盛顿当地时间周三（1月28日）发出明确信号——美国不会出手拯救疲软货币后，美元兑日元的涨势进一步加剧，周三收涨0.8%。美国财政部长斯科特·贝森特的近期言论彻底打消了任何关于联合干预的残存希望，凸显出这两个经济大国在货币政策上的明显分歧。

对于交易员和分析师而言，这证实了日元的命运完全掌握在日本政策制定者的肩上，而他们正面临着根深蒂固的经济挑战。周四亚市时段，美元兑日元于153.10附近震荡。

美国财政部确认强势美元立场

在接受采访时，美国财政部长斯科特·贝森特明确排除了美国采取任何行动支撑日元的可能性。他的这一表态直接驳斥了此前流传的谣言，即美国和日本当局可能进行“汇率磋商”——这种行动通常被视为市场干预的前兆。

那些谣言曾导致美元出现短暂抛售。然而，贝森特的言论促使美元反弹，周三美元指数收涨0.61%，因为他重申了政府对“强势美元政策”的承诺。他解释说，这一政策旨在“奠定正确的基础”，以鼓励资本流入美国，而干预外汇市场则直接违背了这一目标。周四亚市时段美元指数震荡微跌，目前交投于96.20附近。



（美元指数日线图，来源：易汇通）

日元的长期压力

日元当前的疲软并非新现象，这源于日本央行多年来实施的宽松货币政策，该政策通过维持低利率以刺激经济增长。这一策略与美国等其他主要经济体的政策形成了鲜明对比。

这一利率差推动了流行的“日元套利交易”，投资者以极低的成本借入日元，将其兑换成美元，并投资于收益率更高的美国资产。然而，这种动态开始急剧瓦解。

2024年4月，日元兑美元汇率跌至自20世纪90年代初以来的最低水平，扳机是日本央行加息，这使得套利交易无利可图。随着投资者急于平仓，他们抛售了大量日元，导致货币暴跌。自那以后，日本央行一直难以稳定货币。

日本国内政策加剧压力

日本国内政策决策进一步加剧了局势。2026年1月14日，美元兑日元一度涨至2024年夏季以来的最高点（159.44），日元此次下跌主要源于市场对首相高市早苗倾向于宽松货币政策的担忧，这可能会扩大日本本已庞大的国家赤字。

日本目前的债务占GDP比率超过230%，在发达国家中居于高位。高市政府批准了一项大规模刺激计划，进一步加剧了投资者的焦虑，此前一度导致40年期日本国债收益率创下历史新高。这一举措引发了日本债券市场的大量资本外流，使该国经济陷入更加岌岌可危的境地。

日本2026年经济展望：一场平衡的博弈

展望未来，日本经济的道路依然充满挑战。高盛1月份的报告预测，2026年日本经济将实现温和但稳定的增长，增幅约为0.8%，主要驱动力是其国内需求而非出口。该报告还预测通胀率将维持在2%的目标水平附近。

尽管近期出台了刺激计划，日本的债务占GDP比率略有下降。然而，计划中的政府支出以及可能取消消费税的举措，可能会逆转这一趋势。如果高市政府推迟必要的利率调整，日本央行可能被迫进行干预。

几个关键风险继续削弱人们对日本经济的信心：

财政不稳定：政府支出的进一步增加可能会推高国家债务。

人口结构阻力：人口老龄化和持续的劳动力短缺可能会阻碍长期增长。

全球因素：全球贸易格局的更广泛变化和持续的货币波动仍是重大的外部威胁。

美国撒手不管，日元独自承压。利差、债务和宽松预期三重打击下，日元疲软态势难改。



（美元兑日元日线图，来源：易汇通）

北京时间10:35，美元兑日元交投于153.05/06。