周三（2月4日）欧洲交易时段初期，现货黄金（XAU/USD）延续强势反弹走势，盘中价格攀升至本周新高附近，逼近5100美元关键关口。自上周低点约4400美元区域快速反弹以来，金价累计回升逾15%，显示出在剧烈调整后的显著韧性。但在突破关键阻力前，市场分歧开始加大，短期走势正逐步从“情绪修复型反弹”向“高位震荡消化”阶段过渡。



避险情绪再度升温，地缘事件成为短线核心催化

本轮反弹的重要推手，来自中东地缘风险的再度发酵。最新消息显示，美国海军在阿拉伯海击落了一架美国称“侵略性接近”亚伯拉罕·林肯号航母的伊朗无人机。事件迅速点燃市场避险情绪，推动资金重新流向黄金等传统避险资产。

尽管白宫方面强调外交沟通渠道仍保持畅通，并确认美伊谈判将在本周五继续，但这一突发军事摩擦已对市场风险偏好造成明显冲击。多家机构将其视为“新一轮避险买盘的直接触发器”，而非孤立事件。结合此前伊朗相关风险多次反复，地缘不确定性已成为当前金价短期波动的核心驱动因素之一，而不仅仅是对前期暴跌的技术性修复。

美国数据成关键变量，先行指标重要性显著提升

在基本面层面，本周美国宏观数据对美元和黄金的影响权重明显上升。周三即将公布的ADP私营部门就业报告预计显示1月新增就业约4.8万人，较前值略有回升，但整体仍处于温和增长区间，难以对美元形成强力支撑。

若实际数据不及预期，将进一步强化市场对美联储年内至少两次降息的定价预期，从而压低实际利率水平，为非收益资产黄金提供支撑。同日公布的ISM服务业PMI指数若出现疲软迹象，也可能削弱美元需求，为金价突破上方阻力创造条件。

值得注意的是，由于政府部分关门导致非农就业数据推迟至周五公布，ADP与ISM等先行指标的市场影响力被显著放大，短期内或直接左右金价能否有效站稳5100美元上方。

强势反弹后动能放缓，短期或进入“消化期”

从整体结构看，黄金此前自约5600美元高位快速下挫至4400美元附近，最大跌幅接近20%，属于典型的杠杆出清与情绪踩踏行情。当前反弹已基本收复约一半跌幅，显示多头基础仍在，但也意味着短期修复动能正在边际减弱。

在缺乏新的强力催化（如更明确的政策转向或地缘冲突升级）背景下，获利回吐、仓位调整和情绪反复均可能放大价格波动，使金价难以一鼓作气突破5100–5200美元阻力区。更现实的情景，是进入高位震荡，通过时间换空间消化前期过热情绪。

技术结构：5000美元上方震荡

从技术面观察，日线图上，金价当前在9天移动平均线（约4966.61）之上，该均线是短期多头趋势的重要参考位。


（现货黄金1小时图 来源：易汇通）

小时图上，价格虽跌破9周期EXPMA，显示短线多头动能有所衰减，但并未形成明确的破位走势。当前市场正测试5000美元整数关口，这一位置与斐波那契0.500回调位（约4998.95）高度重合，是多头的重要心理与技术支撑位。结合前期依托该区间的企稳表现，预计价格大概率会在5000美元上方震荡整理，等待新的动能指引。

在方向未明朗之前，价格将主要运行于斐波那契0.500（4998.95）至0.618（5139.94）的区间内。5000美元不仅是整数关口，更与下方50小时均线（约4955.17）形成潜在支撑共振，为多头提供了双重防守。只要价格维持在5000美元上方，就意味着短期多头格局并未被破坏，后续仍有上探0.618阻力位（5139.94）的可能。

若价格在5000美元上方获得企稳信号，可关注指标的动能修复情况，一旦RSI、MACD等指标出现多头背离或金叉，即可视为反弹启动的信号。即便出现短暂下探，只要不有效跌破5000美元，就无需过度看空；只有当该支撑位彻底失守时，才需要进一步下看0.382回调位（4857.97）的支撑力度。

结论：中长期逻辑未改，短期以震荡思路应对

总体而言，黄金中长期多头逻辑并未被破坏。央行持续购金、去美元化趋势、以及实际利率中枢下移的预期，仍为金价提供坚实底层支撑。小摩（JP Morgan）、德银（Deutsche Bank）等机构维持结构性看多观点，长期目标指向6000美元甚至更高。

但从短期节奏看，在强势反弹后，金价更可能进入高位震荡阶段，而非线性上行。在地缘风险未进一步升级、美国数据未出现明显“鸽派意外”之前，市场需要时间消化前期波动与杠杆调整。