黄金价格在周五亚洲时段显著走弱，XAU/USD一度下探至4680美元附近，延续此前的回调走势。市场情绪从此前的强势避险配置转向风险再平衡，部分资金在股市波动加剧背景下选择调整仓位，对金价形成压力。

芝加哥商品交易所集团（CME）近日再次上调黄金和白银期货合约的初始保证金要求，提高了交易者开仓及维持头寸所需的资金规模。

市场调查显示，在保证金要求提高以及科技板块下跌的双重影响下，一部分交易者被迫平掉黄金多头头寸，以应对其他资产的保证金压力，黄金因此承受额外抛售。

与此同时，地缘层面的避险需求也出现降温迹象。伊朗与美国官员确认，双方将于周五在阿曼举行谈判。该消息缓解了市场对相关局势迅速升级的担忧，削弱了黄金作为避险资产的吸引力。

投资者正密切关注谈判进展，以判断是否会进一步影响避险资产配置逻辑。 不过，从宏观层面来看，黄金并非完全失去支撑。美国总统有关美联储人事安排的最新表态，再度引发市场对美联储独立性的讨论。

相关言论被部分市场人士解读为潜在的政策不确定性来源，可能在中期对美元形成一定压制，从而对以美元计价的黄金价格构成支撑。此外，密歇根大学消费者信心指数初值即将公布，或为市场对经济前景与通胀预期的判断提供新的线索。

从日线结构来看，黄金在此前快速拉升并刷新阶段高位后，出现明显的高位回落走势，显示短期内多头动能正在降温。价格跌破前期加速上涨通道后，技术上进入修正阶段。

4680美元一线构成当前的第一关键支撑，若该位置失守，金价可能进一步回撤至4550—4580美元区间，该区域同时对应前期整理平台和日线重要支撑带。

上方来看，4800美元附近构成第一道明显阻力，只有重新站稳该区域，金价才有望再度测试4900美元甚至更高水平。

整体而言，在保证金压力与避险需求回落的背景下，黄金短期走势更偏向高位震荡与技术性回调并行，趋势性方向仍有待新的宏观或政策信号指引。


编辑观点：

本轮黄金回落更像是高位情绪与技术层面的“降温”，而非趋势性的彻底反转。保证金上调与被动平仓放大了短线波动，但并未从根本上改变黄金的中期逻辑。

在美元前景仍存不确定性、全球风险事件尚未完全消散的环境下，黄金更可能进入高位宽幅震荡阶段，而非单边下行。后续走势的关键，仍取决于美联储政策预期变化以及地缘谈判是否出现实质性突破。