塔伦
一位驻吉隆坡的交易员指出：“在明日MPOB数据公布以及POC会议分析师给出进一步展望之前，今日市场主要跟随大连市场的走势。” 这一观点准确概括了当前市场的短期驱动逻辑。从具体数据看，外部市场确实提供了支撑：芝加哥期货交易所（CBOT）豆油主力合约当日收涨1.63%，大连商品交易所豆油主力合约亦微幅收涨0.07%。棕榈油作为全球植物油市场的重要组成部分，其价格走势与豆油等竞争性油脂的比价关系历来紧密。
然而，支撑市场收涨的背后，也潜藏着几项抑制涨幅的因素。首先是国际原油价格的回落。由于美国与伊朗在周末承诺将继续就其核计划进行谈判，中东地缘政治紧张局势的短期风险有所缓解，国际原油价格周一下挫约1%。这削弱了棕榈油作为生物柴油原料的经济吸引力，因其与化石燃料柴油的价差收窄。其次，作为棕榈油贸易的计价货币，马来西亚林吉特兑美元汇率当日走强0.33%，使得以美元计价的棕榈油对持有外币的买家而言成本上升，可能对出口需求构成潜在压力。
当前市场关注的焦点无疑集中在即将公布的MPOB报告上。据知名机构近期对分析师的调查显示，市场普遍预期马来西亚1月底的棕榈油库存可能将结束此前连续10个月的攀升趋势。这一预期的核心逻辑在于，虽然1月通常处于季节性减产周期，但同期出口数据却呈现出显著的增长势头。若报告数据证实库存拐点出现，将成为市场重要的利多驱动，因为这标志着供需格局可能出现阶段性的边际改善。反之，若库存降幅不及预期或继续累积，则可能令市场失望。
与此同时，正在举行的棕榈油价格展望会议（POC）备受瞩目。作为行业年度盛会，全球主要的种植园公司、贸易商、分析师及消费端代表将齐聚一堂，分享对于产量、需求及价格的未来展望。会议中释放的关键观点，尤其是对2026年上半年乃至全年的供需预估，往往能成为未来数周甚至数月内市场交易逻辑的重要参考。在MPOB数据提供短期“事实”之后，POC的观点将为市场提供中长期的“预期”框架。
分析师普遍认为，短期内棕榈油价格将在多空因素交织中维持区间震荡。一方面，竞争性油脂的强势、潜在的库存拐点以及可能来自POC会议的乐观预期构成下方支撑。另一方面，原油价格疲软带来的生物柴油题材削弱、林吉特汇率波动以及全球宏观经济环境的不确定性，则限制了价格的上行空间。未来一周，市场逻辑将从单纯跟随外部市场，转向消化并交易MPOB数据和POC会议观点所揭示的棕榈油自身基本面故事。
从更长周期看，市场的核心矛盾仍将围绕主产国的产量恢复节奏、主要进口国的需求韧性以及印尼和马来西亚的生物柴油政策执行力度展开。尤其需要关注的是，在经历了一段时期的库存累积后，若产量季节性低点与出口增长形成共振，库存去化进程能否顺畅展开。任何关于天气对产量影响的预估调整，或主要消费国采购策略的变化，都可能引发价格趋势的重新定价。
总体而言，在关键数据和行业会议结果尘埃落定前，市场保持谨慎姿态是理性的。交易者当前宜密切关注MPOB报告中关于产量、出口及库存的精确数据，并细致解读POC会议上各机构对于未来价格区间的预测及论据。这些信息将共同勾勒出下一阶段棕榈油市场更为清晰的交易路线图。
