在部分政府关闭推迟了上周五的发布后，市场将在周三消化1月份的非农数据，在周五消化CPI数据。尽管沃什被提名接替鲍威尔，但预计美联储仍将在2026年降息两次。在沃什被提名后，市场已经预计美联储从6月开始降息的机会降低。

对1月非农和CPI的预期

普遍预期显示，美国劳动力市场正在降温，但仍强劲。接受调查的经济学家预计，周三的非农数据将显示1月份新增7万个就业岗位，较12月份的5万个略有改善，但仍表明增长放缓。《华尔街日报》甚至更为保守，预计只有5.5万。最重要的是，预计失业率将稳定在4.4%，这一水平被经济学家视为“收支平衡点”。只要它保持稳定，经济就有可能避免衰退。



然而，风险可能倾向下行。白宫经济顾问哈塞特周一警告说，未来几个月的就业增长可能会更低，理由是“与GDP高增长和生产率增长飙升一致的就业数字略微变低”是不利因素。在通胀方面，周五的CPI预计将显示出进一步反通胀。预计整体通胀将从2.7%降至2.5%，核心通胀也将降至2.5%。这里的疲软数据将强化这样一种说法，即价格压力终于在美联储的目标水平附近停滞不前，可能会让政策制定者在年中之前降息。

可能阻止美联储降息两次的意外情况

虽然本周公布的非农和通胀数据将在远期降息预期中发挥关键作用，但更广泛的财政前景表明，潜在的经济实力可能会使美联储的降息立场复杂化。尽管市场担心经济放缓，但美联储理事米兰预计，由于优惠的税收政策和不断变化的监管环境，GDP增长将比目前的估计高出1%。下一个GDP数据定于2月20日公布。



米兰还驳斥了人们对新贸易政策将重新引发通胀的担忧。他说：“我没有看到实质性证据表明关税已经产生了严重的通胀后果。”他补充说，核心进口商品的通胀速度并没有明显快于整体商品。潜在繁荣的财政背景和劳动力市场降温之间的这种差异让交易员头痛。因此，如果正如米兰预测的那样，经济增长意外上行，目前预计2026年降息两次可能会迅速排除。