周三（2月11日）美盘时段，西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格呈现小幅走高的态势，背后主要受到两大关键因素的共同支撑：一方面是中东地区地缘政治风险持续升温，另一方面是亚洲主要原油进口国印度的需求出现显著回升。其中，美国与伊朗经过三天的密集谈判，双方在核心分歧上未能达成共识，最终未取得任何实质性的成果，这一局面直接推高了市场的避险情绪和风险溢价。



与此同时，交易商也对市场供应过剩格局有望缓解的信号作出了积极反应，而这一信号主要来源于印度原油需求的强劲增长——近期印度与美国正式达成一项重要贸易协议，协议的落地显著带动了印度国内的工业生产和能源消耗，进而推动其原油进口量大幅增加，为全球原油需求端注入了重要动力。

北京时间18:50，3月交割的西德克萨斯中质原油期货合约报64.82美元/桶，较前一交易日上涨0.86美元，涨幅达到1.34%，价格走势呈现出明显的企稳回升态势。

霍尔木兹海峡风险溢价依然存在

当前原油价格仍获得看涨尾部风险的支撑，核心原因在于美伊谈判虽在持续推进，但整体进程极为脆弱，并未形成明确的共识和行动框架。与此同时，针对伊朗的国际制裁压力仍在持续，与伊朗贸易相关的关税威胁尚未解除，再加上美国在中东地区的军事部署姿态不断升级，这些因素共同作用，使得霍尔木兹海峡相关的风险溢价得以持续维持，无法被市场消化。

从当前的价格走势来看，全球原油交易商正处于观望状态，普遍在等待美伊双方能够达成一份明确的谈判框架协议，以缓解市场的不确定性。但截至目前，两国的谈判仍停留在初步磋商阶段，并未取得任何突破性进展，这种悬而未决的局面进一步加剧了交易商的担忧情绪，也使得市场风险溢价难以回落。

据报道，伊朗外交部发言人在周二的例行记者会上表示，与美国举行的核谈判具有积极意义，通过此次谈判，德黑兰方面得以充分判断华盛顿方面在核问题上的诚意，同时双方也达成了足够的共识，为后续继续推进外交谈判进程奠定了基础。

伊朗方面的这一表态让人意外，美国此前向伊朗附近海域派遣海军舰队的举动，已经足以表明其在该问题上的严肃态度，按理说双方应该能够在核心问题上取得更多进展。

信号混杂，市场不确定性居高不下

值得注意的是，中东地区近期释放的各类信号呈现出明显的混杂态势，不仅没有缓解市场的不确定性，反而进一步加剧了投资者的观望情绪。一方面，阿曼外交部长在接受媒体采访时表示，美伊双方的谈判进程整体富有成效，双方都展现出了务实的谈判态度，有望在后续达成共识；但另一方面，澳新银行（ANZ）分析师指出，有可靠渠道显示，美国可能会在近期向中东地区额外部署第二艘航空母舰，以进一步强化其在该地区的军事存在，应对可能出现的突发局势。

这种相互矛盾的信号，使得全球原油市场的不确定性进一步攀升，交易商不敢轻易大举建仓，只能维持谨慎的交易策略，这也在一定程度上限制了油价的上涨幅度，但同时也守住了地缘政治风险带来的支撑位。

印度需求强劲，抵消美国原油库存增长利空

在原油供需层面，周二晚些时候公布的一系列数据呈现出多空交织的复杂态势，并未给出明确的市场指引。从需求端来看，整体前景呈现积极向好的态势，其中最关键的利好的是，全球海上原油运输活动已逐步恢复正常，而印度作为全球主要的原油进口国之一，近期的原油采购量出现显著增加，这一变化为全球原油需求市场提供了有力支撑，也缓解了市场对需求疲软的担忧。

但从供应端来看，市场仍保持着谨慎态度，因为美国石油协会（API）公布的最新库存数据显示，近期美国原油库存出现大幅攀升，环比增加量达到1340万桶，这一增幅远超市场预期，给油价带来了一定的下行压力。不过，市场普遍认为，这份API数据的利空影响可能会被后续公布的EIA数据部分抵消。

今日格林尼治标准时间15:30（北京时间23:30），美国能源信息署（EIA）将正式公布截至2月6日当周的原油库存数据。根据市场机构的普遍预测，该周美国原油库存预计将增加80万桶，较API数据的增幅大幅收窄；与此同时，馏分油库存预计将减少130万桶，汽油库存预计将减少40万桶，成品油库存的下降有望部分抵消原油库存增加带来的利空，为油价提供一定支撑。

技术分析：上行趋势完好，密切关注64.29美元趋势线支撑


（WTI原油日图 来源：易汇通）

从技术面来看，结合摆动图表、趋势线以及移动均线等多项技术指标综合判断，当前3月WTI原油期货的主趋势仍为上行，整体走势较为稳健，上行动能虽有所放缓，但并未出现明显的走弱信号。

具体来看，若油价能够成功突破65.53美元/桶的关键阻力位，将进一步激活市场的做多情绪，推动涨势进一步增强，下一重要目标位将指向前期高点66.48美元/桶；若能够顺利突破这一高点，进而站稳长期高点66.48美元/桶上方，有望触发新一轮的加速上行行情，油价可能会向更高价位发起冲击。

支撑位方面，当前趋势线支撑位已上移至64.29美元/桶，这一价位是当前判断趋势是否延续的关键节点。只要油价能够在今日守住这一支撑位，不出现有效跌破的情况，那么当前的上行趋势和市场上行动能将得以继续维持，油价仍有进一步上涨的空间。

从中长期支撑来看，200日均线当前位于62.41美元/桶，50日均线位于59.80美元/桶，为油价提供了强有力的中长期支撑。

风险提示方面，若油价意外跌破64.29美元/桶的趋势线支撑位，将是市场出现走弱的首个明确信号，可能会引发部分获利盘出逃；若进一步跌破小周期支点63.80美元/桶，抛压可能会进一步加剧，油价可能会向中期支撑位59.80美元/桶附近回落。