2月27日周五，美元兑日元美市盘前正卡在155.90的微妙位置，仿佛被一只无形的手按在了156附近的震荡区间里动弹不得。回顾近期的日线走势，汇价从前期高点159.439一路回落，在152.091附近找到了暂时的落脚点，随后展开反弹，却在触及156.819时遭遇了顽强的阻力，不得不回头整理。这种上下两难的格局，恰恰反映了当前市场内心的纠结。



RSI读数在53.8的中性偏强区域，这意味着多头想攻、空头想守，双方力量相互牵制，谁也不敢轻易发动总攻。对于短线交易者而言，155.350已成为一个至关重要的分水岭：守住这里，汇价或许能维持缓慢上移的态势；一旦有效跌破，市场目光将迅速下移，重新测试154甚至直指152.264与152.091的前低支撑带。

日本通胀的“退潮”预期：央行加息之路为何越走越窄？

市场的聚光灯正从短期事件逐渐转向对日本经济基本面的深度审视，尤其是通胀路径与日本央行达成目标的能力。接下来几周，春季薪资谈判的结果将被视为观察通胀韧性的关键窗口，毕竟薪资增长直接关系到服务价格与居民消费预期。然而分析认为，真正的约束力并非来自董事会的人事变动或外部压力，而是通胀自身运行的客观规律。
数据显示，日本1月名义消费者物价指数同比为1.5%，预计全年平均仅为1.7%；核心通胀虽现为2.4%，但正逐步向2.0%的目标值回落。如果核心通胀无法在更长周期内稳定维持在2.0%之上，日本央行的政策空间将被大幅压缩。基于此框架，预测今年日本央行可能仅再进行一次25个基点的加息，使政策利率达到1.00%。这与交易端目前计价的46个基点形成了鲜明反差，一旦后续数据验证去通胀趋势明显，市场对过度乐观预期的修正可能会引发汇价的剧烈波动。

美日数据的“双重奏”：谁能打破当下的僵持局面？

除了日本国内的通胀叙事，美元端的动向同样是左右局势的关键变量。当前美元指数在97.75附近横盘整理，资金都在屏息等待美国1月生产者物价指数数据的公布。作为通胀传导的上游指标，生产端价格将直接影响投资者对美联储政策路径的判断。若该数据表现强劲，市场可能上调对高利率维持时间的预期，从而提振美元，推动美元兑日元上探156.819乃至157.652的阻力区；反之，若数据疲软，叠加日本通胀温和回落的背景，汇价则大概率回归155附近反复磨蹭，并考验155.350的支撑有效性。



此外，日本政界与央行的互动也在扰动情绪，有报道称日本首相与央行行长的会面表态被解读为“不急于收紧”，加之东京地区CPI剔除生鲜食品后同比降至1.8%，这种“略强但在回落”的数据组合，往往难以单边支撑日元走强，反而更容易导致汇价在区间内反复试探，上演来回拉扯的戏码。

综合来看，美元兑日元的短线剧本将由两组变量的博弈决定：一是日本通胀从2.4%向2.0%滑落的速度及其对央行加息空间的挤压程度；二是美国生产者物价指数对美联储预期的再定价力度。在两端预期尚未形成压倒性共识之前，汇价很难走出单边行情，更可能延续区间震荡与事件驱动的节奏。