欧元兑美元短期面临多重压力共振，汇价在1.1750附近持续走弱，欧洲交易时段一度跌至1.1740一线，单日跌幅接近1%，整体走势偏弱。

欧元区中法国德国以及欧元区调和PMI整体好于预期，英国PMI公布后不及预期52为51.7，欧洲整体制造业PMI守住扩张区域，但数据利好面对地缘政治，油价上涨的风险，并没有支撑欧系货币的汇价，欧洲三大股指齐齐下跌，多数走出小幅探底回升走势。

受到能源价格上涨可能导致的通胀，欧西货币整体受到压制。

经济数据：德国零售大幅不及预期，欧元基本面承压

德国1月零售销售数据成为欧元走弱的核心拖累，当月零售销售月率环比下滑0.9%，显著差于预期的-0.2%，同时逆转了上月上修后1.2%的环比增幅；

同比增速也从12月的2.5%放缓至1.2%，2025年德国零售销售全年累计增长2.7%，消费端表现持续疲软。

制造业PMI：欧元区先抑后扬，区域内分化显著

回顾2025年年末欧元区制造业数据，12月HCOB制造业PMI回落至48.8，进一步跌破50荣枯线，产出自当年2月以来首次下滑，新订单降幅刷新近一年最快。

尽管企业持续降价促销，销售额依旧走弱，同时投入成本通胀率攀升至16个月峰值，供应链压力也持续升温。

区域内表现分化明显，德国制造业恶化幅度为2025年2月以来最大，意大利、西班牙PMI再度跌破荣枯线，仅法国逆势走强。

而2026年2月欧元区制造业迎来明显修复，德国与欧元区HCOB制造业PMI均回升至扩张区间，双双创下44个月以来最高水平，为欧元提供小幅支撑。

外部冲击：中东地缘升温+美元走强，欧元遭双重抛售

地缘政治是近期左右欧元以及欧洲股市的最主要变量。

周末美以联合空袭伊朗，导致伊朗最高领袖身亡，中东地缘冲突急剧升级，市场避险情绪快速升温，美元指数顺势走强。

欧洲高度依赖能源进口，能源价格上涨会迅速转化为企业生产成本和民众生活成本，这不仅威胁到刚复苏的制造业PMI，更可能引发新一轮通胀，让欧洲央行（ECB）陷入“是否继续降息”的两难境地。

战争爆发时，全球资金的首选不是欧元，而是美元、黄金和瑞士法郎，相较于地理位置较远的美国，欧洲在能源供应、难民问题和安全局势上与中东联系更为紧密。历史上，中东局势恶化时，欧洲市场的反应往往比美股更敏感、更悲观。

由于中东领空关闭（如杜拜、多哈枢纽停运），欧洲大型航司（法航-荷航、汉莎、IAG）的股价今日普遍跌幅在7%至9%之间，而航空与旅游业又算是欧洲的支柱产业。

具备风险敏感属性的欧元遭到大幅抛售，成为汇价走弱的重要外部因素。

总结与技术分析：

整体而言，欧元短期主要受到地缘避政治的影响，欧元/美元易跌难涨，后续需重点关注中东局势的后续演变以及美国ISM制造业PMI数据。

美国通胀数据超预期走强，企业将关税成本传导至消费端，美联储降息前景进一步降温，持续为美元提供支撑。

不过美联储内部存在政策分歧，理事米兰呼吁尽快实施大幅降息，认为核心通胀压力依旧温和，当前高利率源于通胀统计口径的扭曲。

技术面之前文章着重讲过欧元可能面临高估，以及三重顶的威力，不知道交易员是否有提前做好准备，支撑在1.1700，之后是1.1600为本波欧元上涨的0.382和0.236分位。


（欧元对美元日线图，来源:易汇通）

北京时间18:17，欧元兑美元现报1.1740/41。