【小非农引爆债市，地缘降温难挡加息预期重燃】
⑴ 美国国债收益率周二走高，主要受ADP就业数据超预期提振。报告显示2月私营部门新增就业6.3万个，远高于预期的4.8万个，显示劳动力市场依然韧性十足。
⑵ 薪资数据同样受到市场关注。2月留任员工年度薪酬同比增长稳定在4.5%，这一水平仍高于美联储2%通胀目标所对应的合理区间，强化了市场对利率将长期维持高位的判断。
⑶ 值得注意的是，10年期美债收益率报4.082%，较昨日的4.056%上行；2年期美债收益率从3.500%升至3.521%。这一走势出现在地缘局势出现缓和迹象的背景下——有报道称伊朗可能愿谈判结束冲突，美国也试图保障全球石油贸易畅通。
⑷ 综合来看，就业市场强劲数据对债市的压制作用超过了地缘风险降温带来的避险需求回落。交易员正重新评估美联储政策路径，短期内利率预期仍将是主导美债走势的核心变量。市场目光已转向周五更全面的非农就业报告。。