芭菲滚雪球他们需评估冲突是否会扰乱经济增长、导致通胀长期居高不下，还是形成“经济放缓+物价上涨”的复杂滞胀局面。疫情后供应冲击已使美联储连续五年未能实现2%通胀目标，本周更可能采取谨慎甚至鹰派立场。
油价两周飙升近50%，通胀恐进一步攀升
当前通胀率比目标高出约一个百分点，且面临进一步攀升风险——油价两周内飙升近50%。
德意志银行经济学家指出，两周前难以想象的问题如今引发激烈讨论：美联储2026年会加息吗？尽管一些决策者上次会议已准备将加息可能性摆上台面，但除非通胀预期明显失控，加息门槛仍极高。
能源冲击已从汽油、航空燃油传导至运输、化工、制造业与农业，推高核心通胀与生活成本。
德银：2026年加息可能性摆上台面，但门槛极高
德意志银行指出，油价持续高位可能迫使美联储重新评估政策路径。2026年加息讨论已从“不可想象”转为“可能选项”，但实际触发条件苛刻：需通胀预期明显失控、工资-物价螺旋上升、长期供应冲击演变为结构性通胀。
目前市场仍以“更高更久”为主基调，降息预期大幅后移，下周会议99.4%概率维持不变。
汽油均价两周涨近25%，能源部长预测数周内结束
美国汽油零售均价两周内上涨近25%，达2023年10月以来最高水平。能源部长克里斯·赖特预测冲突将在数周内结束，供应反弹后价格将下降。
但特朗普尚未明确提出结束战争的目标或时间表，美联储官员仍需提交新的经济预测，作出最佳判断。战争不确定性令预测难度极高，市场对“数周结束”信心不足。
情景分析主导：基准短暂VS长期对峙
分析师指出，当前局势多变，美国已成为参战方，全球相当一部分石油运输受阻。
美联储与其说在作出预测，不如说在讨论不同情景：基准情景：冲突短暂、油价快速回落；破坏性情景：长期对峙、供应中断持续、通胀与增长双重恶化。
法国兴业银行研究主管表示，随着冲突持续，经济前景已更加不明朗，通胀和劳动力市场状况使美联储难以平衡双重使命（物价稳定与充分就业）。
预计维持不变，沿用去年12月仅降一次预测
美联储预计将在本周会议上维持利率不变。鉴于高度不确定性，最简单的办法可能是沿用去年12月时的预测——2026年只会降息一次。
在经历疫情、通胀飙升、快速加息及特朗普政策调整等一系列冲击后，能源危机是否会成为压垮经济的“最后一根稻草”，尚待观察。市场已大幅后移降息预期，6月按兵不动概率升至57.3%。
能源危机成最后一根稻草风险上升
能源危机正成为美联储当前最大不确定性来源。油价持续高位震荡将推高通胀预期、压缩降息空间，同时抑制消费与投资，放大经济放缓风险。
若冲突长期化，滞胀概率显著上升。美联储需在通胀顽固与增长疲软间艰难平衡，任何鹰派转向都将加剧金融条件收紧。
投资者需警惕本周会议声明与点阵图变化，关注官员对能源冲击持久性的评估。短期波动性极高，中长期取决于冲突走向与供应恢复速度。
编辑总结
伊朗战争干扰美联储议息，官员面临通胀与增长双重考验。油价两周飙升近50%，通胀恐进一步攀升，德银指出2026年加息可能性已摆上台面。汽油均价两周涨近25%，能源部长预测数周内结束，但特朗普未明确目标与时间表。
美联储预计维持不变，沿用去年12月时的预测。当前局势多变，情景分析主导：基准短暂VS长期对峙。能源危机或成“最后一根稻草”，滞胀风险上升。投资者需关注美联储声明、点阵图与官员对能源冲击评估，任何鹰派信号均可能引发剧烈调整。
