黄金早评

当前金价在4395–4430小区间内窄幅拉锯，大区间锁定4380–4465。数据前市场缩量收敛，方向不明，加息定价与地缘托底相互抵消，技术面呈现典型的"中轴下方震荡"格局——价格站上100日均线4350，却受制于20日布林中轨4465，多空在狭窄区域内反复试探，等待CPI发令枪响。

技术面看，短期支撑集中在4405–4395一线，次级支撑4380–4378，强支撑4350（100日均线附近），4281为中期防线。阻力方面，4430为日内顶，4465–4482为关键压力带，4514和4546为强阻力区域。近期反弹波段4281–4514的斐波那契回撤清晰：0.382在4430、0.5在4398、0.618在4365——当前4422处于中位，向上空间与向下空间大致均衡，追多追空均无赔率优势。动能指标上，4小时MACD仍处负区但空头动能衰减，随机指标由超买回落至中性，日线RSI约51中性，未给出方向偏好。

基本面呈现多空对冲的复杂格局。利多层面，美伊/霍尔木兹紧张局势持续升级，油价飙升（WTI92.70、布油97.31），地缘避险溢价为金价托底。央行购金更是中长期压舱石——中国8月末黄金储备7673万盎司，环比增加65万盎司，连续22个月增持；全球二季度央行净购金约289吨，同比增62%。利空层面，8月非农新增16.2万远超预期，将9月加息概率顶至60.4%，美元企稳、利率端压制并未解除。CFTC数据也印证了资金面的谨慎：截至9月5日当周，COMEX黄金投机净多单140811手，周减10504手，多头主动减仓而非空头加仓，属于获利了结性质的仓位调整，但方向信号同样偏空。

策略上，数据前只做条件单，不追大仓，总风险敞口控制在账户5%-8%以内。

多单条件：回踩4405-4395企稳、且4430放量收回，入场4405-4395，止损4380下方（硬损4375），止盈4430-4465。

空单条件：4430-4465受阻不过、或跌破4395后反抽不回4405，入场4390-4380（破位反抽），止损4432或4475，止盈4378-4350。若4350失守，下看4281。单笔亏损控制在账户1%-1.5%。

方向未明时，条件单和仓位纪律是唯一的护身符。数据落地前只做区间内的高抛低吸，不押方向，不留隔夜重仓。

以上分析仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。