周四（1月15日）亚市早盘时段，美原油价格震荡下行，日内跌幅约2.5%，现交投于每桶60.35美元附近，因基本面供应压力持续。前一交易日油价上演过山车行情，日内振幅5.11%，因市场担忧伊朗原油供应遭破坏而上涨，而后因伊朗镇压行为减弱而回落，一度触及62.20美元的近三个月高点。



除了经济增长、通货膨胀、人工智能基础设施建设以及主权债务负担等长期趋势外，每天似乎都会出现新的地缘政治热点。

在委内瑞拉与格陵兰局势持续发酵的同时，目前最值得关注的国家是伊朗。近期伊朗全国范围的抗议活动引发了市场对这个重要产油国稳定性的担忧。受经济困境和货币急剧贬值影响，当地动荡已演变为大规模示威活动和政府的强力镇压。虽然抗议尚未影响石油生产，但市场正越来越多地计入地缘政治风险溢价。

值得提醒的是，伊朗仍是全球能源市场的重要参与者，日均产量约200-300万桶，且控制着霍尔木兹海峡这一战略要道——每日近2000万桶石油需经此运输。任何出口或航运路线的中断都可能对全球供应和价格产生重大影响。

然而，上行风险受到宏观基本面的制约。全球石油库存仍处高位，来自委内瑞拉等其他产油国的额外供应有助于缓解市场对严重短缺的担忧。

美国能源信息署（EIA）报告显示，上周美国原油库存意外增加340万桶，汽油库存更是激增900万桶，增幅远超预期，反映出需求疲软或供应过剩。

展望未来，油价走势将取决于抗议活动是否会升级为生产或出口基础设施的中断。虽然目前影响主要来自市场情绪，但任何地区不稳定或霍尔木兹海峡受干扰的动向都可能引发更显著且持续的油价飙升——特别是考虑到美国总统特朗普近日宣称“援助已在路上”。

技术分析

从技术面看，油价此前已连续五个交易日上涨，推动价格从三个月波动区间（55-62美元）底部升至区间顶部。从图表分析角度看，价位已触及关键分水岭：若油价突破62美元附近阻力（含200日均线62.28），则可能打开上行空间，向着66美元附近的半年多高点迈进，该位置接近自2023年下半年高点形成的长期下降趋势线阻力位。

下行方面，若伊朗抗议活动出现缓和迹象且该国局势趋于稳定，原油价格中的地缘政治风险溢价将会消退。这种情况下，油价很可能反转回落至60美元下方。无论出现何种情况，原油交易员在未来数日都应密切关注伊朗局势的最新动态。



（美原油连续日线图，来源：易汇通）

北京时间9:08，美原油连续现报60.35美元/桶。