【暖冬与供给双压：欧洲气价“高台跳水”】 ⑴ 机构数据显示，周二欧洲基准天然气价格大幅下挫，荷兰TTF近月合约下跌2.17欧元至每兆瓦时32.30欧元，本周累计跌幅已超过20%。 ⑵ 此轮下跌主要受两方面因素驱动：天气预报显示未来气温将显著转暖，削弱了供暖需求预期；同时美国天然气价格因产量回升及天气转暖而暴跌，对欧洲市场形成联动压力。 ⑶ 具体来看，美国天然气期货价格周一大跌19%，因气象预测显示至2月中旬天气将接近正常水平，且前期因冻结而中断的天然气井产量正在恢复。 ⑷ 供应端数据同样施压，周二欧洲液化天然气供应强劲，例如法国Fos Cavaou终端的LNG输送量从前一天的零升至每日50吉瓦时，并预计在周三进一步增加至150吉瓦时。 ⑸ 地缘政治风险的缓和也起到了一定作用，近期有言论显示相关地区紧张局势出现降温迹象，进一步缓解了市场对供应中断的担忧。 ⑹ 值得注意的是，欧洲碳市场基准合约价格小幅上涨0.50欧元至每吨83.78欧元，与天然气市场的疲软走势形成对比，反映了能源市场内部的分化。 ⑺ 综合判断，短期内气温预期和充裕的LNG供应仍是主导气价的关键，若暖冬预期持续，库存压力可能继续压制气价反弹空间。