周三（3月4日）亚欧时段现货黄金走出反弹行情，目前涨2.11%交投于5194附近。

中东冲突进入关键阶段，地缘不确定性在逐步降温，伊朗有望在下周之前选出新任最高领袖。

尽管伊朗高层表态无意与美谈判、可长期应对冲突，但新选出来的领袖面对战争将采取什么样的方针还存在变数，同时特朗普已宣布为霍尔木兹海峡船只提供政治风险保险与海军护航，全力保障这条承载全球20%油气运输的战略航道畅通，直接缓和能源供应危机预期，油价也在亚欧时段展开了回调。

伊朗新领袖进入时刻表缓解局势失控风险

据伊朗媒体报道，专家会议成员哈塔米大阿亚图拉称，领袖候选人已确定。

领袖委员会目前代行管理国家职责，将尽快任命新一任最高领袖。

负责选举的专家会议将最终投票推迟至哈梅内伊葬礼后下周举行，会议全程采取最高级别安保，伊朗媒体透露候选人已确定，目前由领袖委员会代行国家职责，将尽快完成新领袖任命，权力平稳过渡有效缓解局势失控风险。

能源通胀冲击有限机构普遍预判影响可控

摩根大通、穆迪分析等机构均认为，只要冲突不长期化，油价涨幅可控，不会重演彼时通胀飙升行情，也不会彻底颠覆美国通胀回落趋势。

美以军事行动推升能源价格，对美国通胀构成考验，但冲击整体可控。

特朗普宣布已下令美国国际开发金融公司（DFC）为所有途经海湾地区的海上贸易（特别是能源贸易）的金融安全提供政治风险保险和担保。

当前油价仍然远低于2022年俄乌冲突时期高点，叠加市场近期持续计提价伊朗原油供应受限预期，叠加特朗普针对航运保险以及海航护卫的说辞，油价上涨势头有望减缓。

美联储释放鸽派信号降息逻辑未被颠覆

美联储官员威廉姆斯释放偏鸽表态，为黄金提供政策支撑。

其明确当前政策利率略高于中性水平，降息核心逻辑是在通胀回落过程中稳定实际利率，并逐步向中性利率靠拢；

同时指出伊朗冲突与俄乌冲突不具直接可比性，石油冲击的持续性仍不明确，美联储不会因短期地缘扰动改变政策路径，市场宽松预期仍存。

同时美元指数和美债收益率都走出冲高回落走势，也暗示了通胀预期情绪的缓和给近期下跌的品种提供了喘息的机会。

亚太强力维稳全球风险情绪修复

昨天文章讲过，油价上涨，通胀抬升会拉高基础利率，同时黄金等贵金属近期的快速上涨也使这些传统避险资产出现部分风险资产的属性，这两点使得金价和科技股近期拥有相似的属性，走出相似的走势。

而今天的亚太市场，韩国股市在连续大跌，今天跌12%收盘后，政府释放了明确的窗口指导信息，阻断风险偏好收缩。

韩国金融监管机构表示，若市场波动加剧将启动100万亿韩元市场稳定计划，韩国财长也强调股汇大跌系外部因素冲击，而非国内基本面恶化，监管与执政党将召开会议针对性应对其国内的权益市场，全球市场恐慌情绪逐步消退。

这种窗口指导也暗示了韩国股市近期的暴跌或将迎来转折，受此影响，欧洲股市集体高开高走，同时美国三大迷你股指期货也由跌超1%而转而翻正。

同时黄金、白银的反弹是提前于他们的仿佛提前吹响了反攻集结号，贵金属中的资金更敏锐更早选出方向，这也是支撑权益市场上涨的重要原因之一，这两种属性不同的资产近期有望共振上涨。

总结与技术分析：

从伊朗选出新领袖到美国强调恢复霍尔木兹海峡，从韩国权益市场崩盘但是黄金、白银不跟跌反而上涨，到盘后韩国官方窗口指导，整体市场风险偏好在回升，通胀紧张情绪缓解，金、银贵金属有望开启与科技股一起的共振反弹，即目前的条件下黄金下跌都大概率是黄金坑。

技术面现货黄金守住5123的关键价位，并且金价反弹至上升通道下轨之上，虽然在地缘政治背景下长期看涨但近期行情或有反复，金价每次偏离重要关键价位时，都可能成为反向行情的起点。


（现货黄金日线图，来源:易汇通）

北京时间20:17，现货黄金现报5183美元/盎司。