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2025

12/22 15 : 42
知秋
【爱沙尼亚十一月生产者价格同比上涨1.1% 创七个月新高】
⑴爱沙尼亚十一月生产者价格同比上涨1.1%,高于前月的0.6%,为自四月以来的最高同比涨幅。
⑵采矿和采石业成本同比大幅上涨6.3%(前月为3.5%),推动整体价格上涨。
⑶同时,电力、燃气、蒸汽及空调供应价格同比涨幅转为正值,达10.7%(前月为下降1%)。
⑷相比之下,供水、污水处理、废物管理和整治活动成本同比涨幅收窄至1.8%(前月为2.7%),制造业成本同比下降0.2%(前月为上涨0.6%)。
⑸制造业内部,食品、饮料、皮革及相关产品、木材及木制品等类别的成本下降对价格形成拖累。
⑹从月度数据看,十一月生产者价格环比上涨0.2%,较前月的0.3%有所放缓。

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【避险情绪与技术突破共振,黄金与矿商上演双主线行情】 ⑴ 现货黄金价格在周一亚洲交易时段强势突破每盎司4400美元关键心理关口,最高触及4420.01美元的历史新高,当前报4411.01美元,日内涨幅达1.7%。 ⑵ 现货白银同步大幅上扬,上涨3.3%至每盎司69.44美元,同样创下历史最高纪录。 ⑶ 黄金、白银价格的突破性上涨,直接带动了全球主要黄金矿商的股价普涨,形成贵金属与权益市场的联动行情。 ⑷ 大型矿商涨幅显著,纽蒙特与巴里克黄金股价均上涨约2.5%,成为推动矿业板块上行的核心力量。 ⑸ 地域分布上,涨幅居前的矿商遍布全球主要产区,包括南非的盎格鲁黄金阿散蒂(涨4.2%)、金田(涨3.8%),以及加拿大的Agnico Eagle Mines(涨约2.1%至3%)等。 ⑹ 跟踪黄金现货价格的SPDR黄金ETF亦上涨0.3%,表明不仅是杠杆化的矿股,直接投资工具也获得资金流入。 ⑺ 金银价格与矿股齐涨,显示当前驱动因素并非单纯的避险需求,而是可能包含了通胀预期、技术面突破后的动量交易以及对美联储政策路径的重新定价等多重逻辑。 12-22 17:34【欧债风暴眼,德国长债触及临界通道上轨】 ⑴ 受其他债券市场(尤其是日本)疲软走势波及,德国30年期国债收益率今日上午触及3.555%,再创14年新高,较上周五高点再上行2个基点。 ⑵ 当前收益率水平已触及过去两个月形成的上行趋势通道的顶部。 ⑶ 从技术分析角度看,一个上行趋势通道的上轨重要性通常不及下轨,但它仍是一个关键的潜在阻力位。 ⑷ 若收益率从当前通道上轨位置回落,其下方约10.5个基点处将触及该通道的下轨,这可能构成初步支撑。 ⑸ 这一走势表明,全球债券市场的抛售压力存在联动性,德国长债收益率在外部因素推动下正测试短期技术结构的极限。 12-22 17:31【日债溃败,26年新高后,市场在恐惧什么?】 ⑴ 日本国债的抛售潮在周一延续,10年期基准收益率一度触及2.10%,再度刷新26年高位。 ⑵ 尽管日本央行上周五如期加息至0.75%,并暗示实际利率仍显著偏低,为未来进一步加息铺路,但此举未能阻止日元兑美元走弱。 ⑶ 日元疲软将推高日本进口成本和整体通胀压力,这反过来可能迫使央行采取更激进的政策。 ⑷ 市场当前的担忧集中于两个层面:一是未来加息的节奏,二是财务省将于本周五后公布的下财年国债发行计划可能带来意外。 ⑸ 本轮抛售存在明显的国内投资者被迫平仓压力,日本证券业协会数据显示,许多国内投资者在11月10年期收益率位于1.65%/1.835%区间时是长期国债的净买家,如今收益率突破2.00%迫使他们抛售。 ⑹ 技术分析显示,10年期收益率在9月突破1.656%(1994年高点至2016年低点跌势的38.2%回撤位)后意义重大,当前上行目标已指向50%回撤位2.26%。 ⑺ 尽管市场在快速下跌后可能出现逢低买盘,但在明确的政策与发行计划明朗前,收益率上行压力预计将持续存在。 12-22 17:27【收益率曲线陡峭化冲锋,德国长债逼近十年铁顶】 ⑴ 德国5年期与30年期国债利差(5s/30s)近期再度走阔,并于周五创出新高。 ⑵ 技术上,该利差上行面临两级关键阻力,首先是11月21日高点约106.5个基点,其次是9月3日高点约111个基点。 ⑶ 下方支撑可先关注99.5个基点的近期低点,随后是约95个基点的趋势支撑位。 ⑷ 从绝对收益率看,5年期国债收益率目前受制于12月10日高点2.52%,其近期低点在12月17日的2.43%。 ⑸ 30年期国债收益率今日已升至3.555%,创下自2011年以来的新高。 ⑹ 2011年的水平构成重要阻力区,30年期收益率在3.55%附近可能遭遇盘整,若突破,则上行目标将看向2011年早期的3.81%乃至4.00%。 ⑺ 30年期收益率当前的趋势支撑位于3.50%,随后是3.45%的低点。 12-22 17:26【美债利率防线告急,欧元的狂欢与陷阱】 ⑴ 德国与美国10年期国债利差已收窄至124个基点,这是其首次跌破关键的200个月均线(136个基点)。 ⑵ 技术分析显示,136基点水平是2009年至2018年长期涨势的38.2%斐波那契回撤位,跌破后下行空间打开,下一目标指向93个基点附近。 ⑶ 历史低点将成为重要心理关口,2023年低点在111基点,而2020年低点约为105基点,若利差未能跌破这些位置,可能减缓欧元兑美元的上涨动力。 ⑷ 另一个关键的看跌信号可能即将出现:目前位于173个基点的21个月均线,正面临下穿168个基点的55个月均线的风险,这将确认利差中长期收窄趋势。 ⑸ 从汇市逻辑看,美德利差收窄通常支撑欧元兑美元走强,但当前欧元兑美元的多头仓位已飙升至两年高位,这本身可能构成巨大的上行阻力。 ⑹ 交易者未来需关注利差会否跌破近年的历史低点,这将是判断欧元兑美元能否打开新一轮上涨空间,还是面临多头平仓引发的回调风险的关键。 12-22 17:26欧元涨了快一年,现在是回调开始还是中场休息? 12-22 17:25【经济增速领跑欧盟,西班牙消费信贷狂飙背后的风险与博弈】 ⑴ 西班牙消费信贷规模已升至近18年高位,接近2008年7月的历史峰值,截至6月底总额达1059亿欧元,占银行业贷款总额的8.7%。 ⑵ 信贷激增的直接驱动力是西班牙经济的强劲表现,其经济增长率今年已达到欧盟平均水平的双倍,且预计在2026年继续领先。 ⑶ 劳动力市场的稳固是关键支撑,外来工人的涌入推动西班牙总人口接近5000万纪录,为信贷需求提供了基础。 ⑷ 对银行而言,消费信贷的吸引力在于其高收益率,10月数据显示其平均回报率约为抵押贷款(2.67%)的三倍。 ⑸ 主要银行正积极扩张此业务,例如BBVA的消费信贷与信用卡业务增速是其抵押贷款业务的六倍,Unicaja银行计划在2027年前将新增消费贷款翻倍。 ⑹ 风险已在累积,10月消费信贷坏账率略高于4%,约为抵押贷款坏账率的两倍,但仍远低于2009年6月8.3%的峰值。 ⑺ 监管机构已注意到市场中风险较高的部分,西班牙政府将于近期启动对循环信用贷款等产品设定利率上限的立法程序。 ⑻ 市场未来关注点在于,在经济强劲增长与监管主动介入的博弈下,消费信贷的高增速能否持续,以及资产质量会否出现转折。 12-22 17:25【西班牙前十个月贸易逆差为458亿欧元】 ⑴西班牙经济部周一表示,2025年一月至十月该国贸易逆差为458亿欧元。 ⑵期内进口额为3705.7亿欧元,出口额为3247.7亿欧元 12-22 17:13【全球主要火箭厂商加速发展可回收技术 目标大幅降低发射成本】 ⑴据最新研究显示,由于星链部署卫星需求上升,太空探索技术公司已从部分回收火箭技术转向全面发展全面回收方向。 ⑵此外,阿丽亚娜集团、三菱重工、中国航天科技集团等传统大型火箭厂商对投入一级火箭回收技术验证的意愿也显著提高。 ⑶目前,一次性火箭的平均发射成本约为1.1亿至1.8亿美元,部分回收火箭的发射成本约为6700万美元。 ⑷随着全球主要厂商积极发展可回收技术,目标是在实现全面回收的情况下,将发射成本降低至200万至500万美元 12-22 17:12上期所公告,经研究决定,自2026年1月1日起至2026年12月31日止: (1)各期货品种交割手续费暂免收取(含期货转现货和标准仓单转让等通过交易所结算并按交割标准收取手续费的业务); (2)标准仓单作为保证金的手续费暂免收取; (3)各品种的套期保值交易手续费实施减半优惠; (4)交易所认定的高频交易者除外。 交易所可以根据市场情况进行调整 12-22 17:11