早安，屏幕前的你

2025年大漂亮最后一份重磅数据——11月通胀报告，一出手就给市场送了份“大惊喜”！CPI和核心CPI同比直接大跳水，分别跌到2.7%和2.6%，不仅狠狠低于市场之前3%的预期，核心通胀更是创下2021年初以来的最低值，简直是通胀版“断崖式降温”。

这波突如其来的“好消息”一落地，市场立马嗨了：美元直线往下掉，股票和债券难得一起涨，纳指直接飙了1个多点；贵金属也趁机往上冲了一波，不过涨完就有人趁机卖了锁定利润，有点“见好就收”的意思。

消息面

大漂亮11月CPI数据一出来，本以为是通胀降温的定心丸，结果经济学家们集体摇头：这数据不对劲，全是“水分”！

罪魁祸首就是创纪录的政府停摆——劳工统计局10月压根没法收集物价数据，11月采样还晚了半拍，只能用个叫“结转填补”的招凑数。说白了就是拿旧数据瞎蒙，比如10月的房租数据，居然直接把4月的搬过来用，默认这大半年房租没涨一分钱！要知道住房成本占CPI的三分之一，以前都是通胀的“硬骨头”，这回居然凭空“退烧”了，连机票、服装价格也跟着反常下跌。

经济学家们吐槽起来个个是段子手：道明证券说这数据“词不达意”，安永更狠，直接形容它“像瑞士奶酪一样千疮百孔”，富国银行更直白，劝大家“得加一整罐盐才吞得下”。桑坦德的首席经济学家说得中肯：完全无视不理智，但照单全收更草率。连劳工统计局自己都提前打预防针，说这数据可能不靠谱。

最离谱的还是住房数据，两个月租金平均才涨0.06%，这搁平时根本不可能，全是数据造假式估算闹的。专家也说了，12月CPI可能会修正过来，就是数值可能会“冲高”，但这些错数据的影响，得拖到明年4月才能彻底消除。

总结下来就是：通胀确实在降温，但绝对没数据显示的这么夸张。这波CPI根本不是什么“通胀成绩单”，顶多算份被政府停摆搅乱的“糊涂账”，看看热闹就行，当真你就输了！

美联储官员古尔斯上周还铁着脸投反对票，坚决不让美联储降息，转头看到11月CPI数据，立马换了副模样，直言这数据“全是惊喜”。

要知道12月10号美联储降息25个基点时，古尔斯比还和另一位官员联手投反对票，坚持要等更多通胀数据才松口，说“等新年再谈降息没风险，还能多拿点数据”。结果周四CPI一出炉，核心通胀跌到四年低点，他立刻改口：只要这降温趋势能稳住，明年大幅降息的大门直接敞开，年底利率大概率能降不少！

不过他也没把话说死，不忘补了句“这只是一个月的数据，别过度解读”，算是给自己留了台阶。有趣的是，这份CPI报告因为政府停摆，数据编制得“千疮百孔”，经济学家都在谨慎看待，没想到反倒成了古尔斯比态度转变的“关键钥匙”，从“降息反对派”秒变“降息潜力股”！

黄金方面

上一交易日黄金行情再现冲高回落走势，盘面价格冲高至4374一线后承压下行，尾盘回撤至4332附近收盘，日线收出一根长下影K线，多空博弈痕迹显著。

回顾近期走势，冲高回落并非首次出现，上周周五该行情表现尤为明显，而周五冲高回落之后，直接限制了本周周初的波动空间，形成上升难破高、回撤不破低的震荡僵局。本次4374高点承压后的回落，同样对后续上涨形成压制，日内价格想再度突破前高4374难度较大，震荡成为当下大概率运行节奏。

从空间来看，当前下跌难出大幅跌幅，上涨亦无持续动能，区间震荡依然是大概率事件。

具体操作上，早间可依托支撑先看反弹，重点留意4307一带关键支撑，回落至该区域可先参与多；若亚盘走高后欧盘时段行情陷入横盘震荡，晚盘则再考虑围绕压制布空。

整体来讲，日内先多后空，还是震荡思路！