【铜、锡和铝受益于能源转型与AI基础设施建设的双重推动】
1、工业金属2025年表现亮眼。铜价上涨近44%，在伦敦金属交易所创下每吨12960美元的历史新高。与人工智能相关的数据基础设施扩展和全球绿色能源项目的推进提振了需求。而主要矿山的供应中断进一步加剧了短缺状况，使得这轮上涨主要受基本面因素驱动，而非短期投机行为。
2、锡和铝的价格也大幅上涨，分别上涨约44%和17%。锡的上涨与印尼的出口限制有关，而铝价则受电网和电池系统强劲需求的支持。这些案例体现了政策限制、工业应用需求与供应端收紧之间清晰的因果关系。
3、尽管中国粗钢产量下滑，铁矿石仍展现出较强的抗跌性。放宽大城市购房限制的政策支撑了建筑原材料需求，这再次印证了中国刺激政策对全球资源需求的持续影响力。。