【中东原油基准罕见折价，供应洪流淹没需求，油市结构悄然生变】
⑴ 由于供应过剩及新年首日交易需求低迷，中东原油基准迪拜价格于周五跌至相对期权的贴水水平，为自2023年12月以来首次。
⑵ 根据贸易消息来源及机构数据，迪拜原油现货价格约为每桶60.30美元，较迪拜期权贴水13美分。
⑶ 消息人士称，即期1月-2月迪拜原油价差于周五转为每桶约17-20美分的期货升水结构，这通常表明当前供应充足。
⑷ 交易商将价格疲软归因于2月装船的未售出货物以及本月缺乏建立看涨头寸的兴趣。
⑸ 自10月以来，迪拜现货对期权的溢价持续下滑，12月均值已降至62美分，仅为10月平均水平的一半左右。
⑹ 供应压力正在积聚，这源于OPEC+自2025年4月以来已向市场投放约290万桶/日的产量，美国及其他非OPEC产油国的产量也在上升。
⑺ 此外，流向全球最大石油消费区亚洲的受制裁原油数量庞大，也对中东市场构成压力。
⑻ 印度持续进口廉价的俄罗斯石油，也削弱了其将转而增加从中东等地购油的希望。
⑼ 基准价格陷入贴水及近月价差转为期货升水，是市场基本面转弱的明确技术信号，预示短期现货市场将继续承压。。