塔伦
市场承压的直接导火索来自疲软的出口。根据知名检验机构Intertek Testing Services与AmSpec Agri Malaysia在2025年12月31日（周三）发布的报告，马来西亚12月棕榈油产品出口量环比下滑幅度在5.2%至5.8%之间。这一数据显著低于市场此前的乐观预期。孟买Sunvin集团商品研究主管Anilkumar Bagani对此评论道：“马来西亚棕榈油全月出口下滑超过5%，这与市场基于11月低基数而预期出现显著增长的判断背道而驰。”他同时指出，棕榈油期货的下跌也受到了周三芝加哥豆油期货抛售的连带影响，市场当前正在等待马来西亚全月棕榈油产量的预估数据。
回顾刚刚过去的2025年，棕榈油价格累计下跌近9%，宏观层面的不确定性是主要拖累因素。进入新年，这一阴影并未完全消散，而疲弱的需求数据又增添了新的压力。与此同时，全球最大的棕榈油生产国印度尼西亚调整了其官方定价。根据印尼贸易部法令，2026年1月毛棕榈油参考价格设定为每吨915.64美元，较2025年12月的926.14美元有所下调。这一调整虽在一定程度上反映了当前市场的弱势，但也可能影响未来印尼棕榈油的出口竞争力与节奏，从而间接影响马来西亚的出口前景。
从盘面结构观察，当前价格已跌破关键心理关口。知名机构发布的技术分析观点认为，棕榈油价格可能已跌破每吨4,044令吉的支撑位，或将进一步下探至3,964至4,008令吉的区间。这一技术性破位与疲弱的基本面相互印证，加剧了市场的看空氛围。
展望后市，市场逻辑的焦点正从出口转向生产端。12月的产量数据将成为短期内决定价格是否会进一步探底的关键。如果产量如市场部分预期般出现季节性下滑，或能对冲一部分出口疲软带来的利空，为价格提供底部支撑；反之，若产量维持高位，叠加疲弱出口，库存压力将显著增大，可能推动价格测试更低的技术支撑位。
综合来看，2026年棕榈油市场的开局验证了波动性仍是其主要特征。交易者当前的核心任务，是在消化了不及预期的出口数据后，重新评估供需平衡表。除了即将公布的马来西亚产量数据，后续还需密切关注印尼在新参考价下的出口政策执行情况，以及原油价格波动对生物柴油题材的影响权重变化。市场在经历了新年第一周的下跌后，情绪趋于谨慎，下一阶段的方向选择将高度依赖于基本面的实时数据验证。
