历史可能即将重演。2025年，对美联储独立性的担忧推动黄金和白银大幅上涨，而针对鲍威尔的最新法律压力再次点燃了同样的市场动能。黄金已突破新高，白银正为突破做准备，技术信号也倾向于逢低买入和突破买入，而非在上涨时做空。若政治风险进一步升级，贵金属可能再次成为市场释放可信度担忧的“安全阀”。



美联储担忧卷土重来，可能带来重大政策影响

美联储主席鲍威尔表示，美国司法部已就其6月关于美联储华盛顿总部翻新的证词向美联储发出大陪审团传票，并存在刑事起诉风险。鲍威尔将这一建筑问题形容为“次要议题”，并明确表示真正的焦点在于美联储是根据证据制定政策，还是屈从于政治压力。简单来说，这是在白宫希望更快降息、压低长期美债收益率之际，对美联储主席施压的一种尝试。

此事之所以重要，是因为鲍威尔的主席任期将于5月结束，但他在法律上可以继续留在美联储理事会直到2028年1月。如果他留任，将使政府无法获得额外的理事席位。如果他辞职或被迫下台，特朗普可以任命新的理事，并可能让斯蒂芬·米兰继续担任全职理事，再加上他在第一任期内任命的克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼，从而扩大影响。

这与去年年中特朗普以欺诈指控解雇美联储理事莉萨·库克的举动如出一辙。最高法院将于1月21日开始审理该解雇是否合法。如果裁定解雇合法，鲍威尔的地位将变得更加关键，因为理事不仅是联邦公开市场委员会（FOMC）的常任投票成员，还负责批准地区联储主席的任命。

美元、长期债券承压

市场正对最新一轮美联储独立性担忧作出预期反应。美元小幅走软，但考虑到欧元和日元的估值问题，美元指数（DXY）的跌幅有限，因为这两种货币在该指数中权重最大。

30年期美债期货下滑，其在下降三角形内的盘整形态预示着短期至中期可能出现明显下跌，尤其是本周可能会就特朗普互惠进口关税的合法性作出裁决。尽管预测市场显示这一结果在很大程度上已被计入，但如果裁决对政府不利，可能导致美国基本预算赤字再次大幅扩大。若关税收入必须退还且不再征收，可能推动长期收益率大幅上升。

短期美债利率期货已小幅倾向于2026年更多降息，反映出典型的市场模式：当交易员认为政策更可能受到政治影响而非经济数据驱动时，会预期隔夜利率低于原本水平。

尽管利率和外汇市场的反应相对温和，但贵金属市场正承担主要的“情绪释放”角色。黄金已刷新新高，白银再次试探12月下旬的高点，成为美联储担忧卷土重来的释放阀。这与去年8月特朗普首次将矛头对准莉萨·库克时的市场反应相似，当时可信度风险引发美元走弱，贵金属大幅上涨。若法律和政治压力从当前水平进一步升级，2026年很可能重演这一幕。

黄金创历史新高


（现货黄金日图 来源：易汇通）

从黄金的技术面来看，在鲍威尔的最新消息推动下，金价突破了12月下旬创下的前历史高点4550美元。金价处于多条上升趋势中，50日和200日移动平均线均向上，此次突破提供了又一个建立多头头寸的平台，止损可设于4550美元下方以防范反转风险。金价在盘中一度触及4600美元，随后小幅回落，该水平成为初步的上涨目标。若继续突破，可根据价格走势决定何时减仓、持有或加仓，尤其是在关键整数关口附近，需参考近期价格行为。

RSI（14）和MACD均发出看涨动能信号，与价格方向的风险偏好评级一致。

白银蓄势盘整，突破在即？


（现货白银日图 来源：易汇通）

白银的技术面与黄金相似，正在上升三角形内盘整，略高于12月高点83.97美元。若价格突破并收于该水平上方，可能引发新一轮买盘，可在突破位上方建立多头头寸，并在下方设置止损。

动能指标显示上行力量正在积聚：RSI（14）在70附近，日线几乎进入超买区间，显示上涨动能坑减弱；MACD早在11月下旬就在正值区域上穿信号线，并持续向上，确认了看涨信号。因此，策略上更倾向于逢低买入和突破买入，而非在上涨时做空。