【财信期货：黑色金属板块震荡运行，品种走势分化】
⑴宏观情绪回暖为市场构筑底部支撑，但钢材“供增需减”的基本面格局未变，终端需求偏弱的预期持续压制价格反弹空间。
⑵短期螺纹05合约或维持在3130-3200区间震荡运行。
⑶资金层面，螺卷持仓变动表现分化，螺纹05合约前二十席位多单增仓更大，热卷05合约空单增仓更大，显示资金情绪偏谨慎。
⑷操作上，淡季行情中宏观预期占据主导，建议以关键支撑位为参照，短线逢低做多。
⑸当前铁矿市场处于冬储补库带来的需求支撑与整体供需转向宽松的格局博弈之中，价格上行空间受限。
⑹05合约短期或维持在800-830元高位区间震荡。
⑺从资金动向观察，铁矿05合约前二十席位空单增仓更大，持仓变动略偏空。
⑻操作上，建议以高位区间震荡思路对待。
⑼基于补库行为后期可能加速的判断，可关注逢低做扩铁矿1-5价差的套利机会。
⑽中期而言，鉴于铁矿供应增速预计将持续超过需求，其供需结构趋于宽松，仍可考虑将其作为产业链中的空头配置品种进行布局。
⑾焦煤供应整体持稳，市场情绪逐步回暖，下游需求伴随焦企补库呈现好转，现货驱动有所增强，焦煤竞拍价格以上涨为主。
⑿短期盘面或延续震荡偏强走势。
⒀资金层面，焦煤05合约前二十席位空单减仓幅度更大，后续需密切关注资金流向变化。
⒁技术面来看，焦煤05合约需重点观察1250一线压力位的突破情况。
⒂操作上，在焦炭首轮提涨全面落地前，建议维持产业链多头配置思路。
⒃焦炭方面，钢厂复产增多，叠加原料企稳反弹，下游拿货开始增多，供需有所改善。
⒄估值上，以当前干熄焦价格折算，盘面已隐含约两轮提涨的预期，估值处于中性偏高水平。
⒅总体来看，焦炭供需格局边际改善，但估值偏高制约反弹空间，后续需观察现货价格能否打开上涨窗口，单边建议暂观望或持有多煤空焦头寸。
⒆锰硅供应方面，利润有所修复，厂家开工率小幅提升后维持弱稳，需求亦有所增加，厂内库存由增转降，供需边际好转。