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2026

01/14 15 : 34

沐涵

欧洲央行管委维勒鲁瓦：如果2026年的预算赤字高于5%，法国将进入危险区域。

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【橡胶市场异动，中国数据点燃需求，油价与汇率成双刃剑】 ⑴ 周三吉隆坡橡胶市场收盘走高，主要受到地区橡胶期货市场上涨的推动。 ⑵ 交易员表示，日本橡胶期货今日升至3月底以来的最高水平，原因在于日元走弱以及中国主要消费者在农历新年前补充库存。 ⑶ 中国周三公布的2025年贸易顺差创下近1.2万亿美元的纪录，这主要得益于对非美国市场出口的繁荣。 ⑷ 然而，由于世界银行预计2026年全球经济增长将放缓，导致原油价格下跌，这限制了橡胶价格的进一步上行空间。 ⑸ 截至下午三点，标准马来西亚橡胶20号上涨9.5分，至每公斤767分，而散装乳胶上涨2分，至每公斤577分。 ⑹ 橡胶市场的上涨，一方面反映了中国强劲外贸数据带来的需求侧利好与节前备货的现实支撑，另一方面也暴露了对全球经济前景及原油成本支撑减弱的担忧，多空因素交织使市场处于谨慎上行状态。 01-14 17:16【日债抛售潮升级，非活跃券遭集中甩卖，曲线陡峭化加剧】 ⑴ 日本国债收益率持续攀升，主要受到股市延续涨势、日元走弱以及可能提前大选的消息推动。 ⑵ 卖压尤其集中在超长期限的非活跃券上，投资者似乎正在抛售这些低息票债券，转而买入活跃券，并用股票收益来抵补债券损失。 ⑶ 今日的5年期国债拍卖仅获得温和需求，新发行的1.6% JS182债券中标利率为1.65%，尾部利差为1.1个基点。 ⑷ 拍卖后，期货一度跌近早盘低点，但因逢低买盘出现而止跌，推动JS182收益率回落至1.639%。 ⑸ 全天收益率曲线温和趋陡，2年期收益率上升1.5个基点至1.17%，10年期上升2个基点至2.18%，30年期上升2.5个基点至3.505%。 ⑹ 关键的非活跃券卖压显著，例如14-15年期的JL170系列，其收益率上升4.5个基点，而同期20年期活跃券仅升2个基点；24-25年期的JX67等系列收益率上升4.5-5个基点，而30年期活跃券仅升3个基点。 ⑺ 市场消息称，日经指数持续上涨促使投资者了结这些低息票非活跃券的亏损头寸，用股票盈利来抵消损失，并转换至活跃券。 ⑻ 交易员观察到客户仅进行小规模的逢低买入，并表示在日本央行明日例行购债操作前，市场可能盘整，但“无人愿意接飞刀”。 ⑼ 市场传闻大型银行可能等到5年期收益率升至1.7%才会采取行动，这暗示当前抛售压力可能尚未完全释放。 01-14 17:16【全球债市全景图，收益率排序大洗牌】 ⑴ 当前德国10年期国债收益率为2.856%，其与主要国家相比的息差呈现出显著分化。 ⑵ 在长端，与德国的息差最阔的是澳大利亚（+185.5个基点）和英国（+155.1个基点），而日本（-67.0个基点）和丹麦（-11.8个基点）则低于德国。 ⑶ 美国10年期国债收益率为4.172%，相较于德国高出131.6个基点，但低于澳大利亚和英国。 ⑷ 在短端，德国2年期收益率为2.103%，息差格局类似，澳大利亚（+192.4个基点）和英国（+155.0个基点）依然大幅领先。 ⑸ 美国2年期收益率为3.531%，相较于德国高出142.8个基点，而日本（-92.5个基点）和丹麦（-39.5个基点）则明显更低。 ⑹ 从美国视角看，全球主要经济体2年期收益率普遍显著低于美国，其中日本利差达到-235.3个基点，显示全球货币政策周期仍存巨大差异。 ⑺ 10年期国债的对比同样显示，除澳大利亚和英国外，其他国家收益率均低于美国，其中日本利差为-198.6个基点。 ⑻ 这张全球收益率地图清晰地揭示了核心与外围国家、资源国与发达经济体之间的利率分层，交易逻辑正围绕各国经济韧性、通胀前景与政策路径的背离展开。 01-14 17:14现货铂金刚刚突破2410.00美元/盎司关口，最新报2411.04美元/盎司，日内涨3.86%； Nymex铂金期货主力最新报2421.5美元/盎司，日内涨2.90%； 01-14 17:14【航空股分野，低成本航空受捧，传统航司遭机构看空】 ⑴ 巴克莱重申更看好低成本航空公司，并同时下调了对汉莎航空与法航-荷航集团的评级。 ⑵ 该机构将汉莎航空和法航-荷航集团的评级均从“持有”下调至“减持”。 ⑶ 巴克莱指出，英国11月的预算案后主流消费者情绪好转，以及低成本航空公司积极的经营评论是其看好的原因。 ⑷ 该机构预计，随着对英国预算的担忧成为过去，低成本航空公司的前景将更加明朗。 ⑸ 相反，巴克莱认为传统航司对大西洋航线市场的乐观信心将减弱，因为美元疲软及地缘政治事件可能冲击赴美旅游。 ⑹ 对汉莎航空的评级下调，还考虑了其对北大西洋航线的敞口、持续的罢工风险以及德国国内的加薪要求等因素。 ⑺ 对法航-荷航的评级下调，则考虑到其对高端休闲旅游市场的敞口，以及阿姆斯特丹冬季风暴造成的严重扰乱带来的负面影响。 ⑻ 巴克莱维持对其他航空公司的评级不变，其在该领域的首选是易捷航空和Jet2航空公司。 ⑼ 这一评级调整反映了机构对航空业内部结构性分化的判断，在宏观经济与特定风险交织下，运营模式和成本控制能力正成为关键的投资筛选标准。 01-14 17:09富时中国A50指数期货刚刚突破15300.00关口，最新报15301.00，日内涨0.04% 01-14 17:09【VIP精选文章提醒】用图看真相：黄金现在，与上次历史大顶有几分像？（析若独家研报，3张长线对比图，另附短线分析）（文章已发布，网站可直接点击查看，APP需到VIP专区查看）。 01-14 17:08【警报拉响，日元再临干预红线，投机客直面官方警告】 ⑴ 日元对美元汇率一度跌至159.45，创下2024年7月以来的最低水平，正逼近当时日本政府出手干预汇市的关口。 ⑵ 在日本可能提前举行大选的消息背景下，日元走弱促使日本财务大臣片山皋月再度向市场投机者发出明确警告。 ⑶ 日本财务大臣表示，如有必要将采取适当行动，并重申她对日元突然走弱的严重关切，且不排除任何应对措施。 ⑷ 其讲话后，日元汇率一度回升至158.87附近，显示市场对官方潜在干预行动保持高度警惕。 ⑸ 去年年底，日本财务大臣已加重表态，强调日本在应对与基本面不符的汇率波动时拥有“完全的行动空间”并可以采取果断措施。 ⑹ 日元汇率正再次测试日本官方的心理底线，市场与政策制定者之间的博弈加剧，任何风吹草动都可能引发剧烈的波动行情，交易者需为潜在的干预风险做好准备。 01-14 17:08携程美股盘前下跌7.3% 01-14 17:05西班牙央行：12月西班牙银行向欧洲央行的借款约为900万欧元 01-14 17:04

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巴菲特不是你爷爷，会真心传授你武功秘籍的永远是你亲爷爷，常在市场混，别忘记回归常识。

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最新答疑

徐文婷 01-14 17:07 黄金

ZR11118888：老师你说原油在57.8附近做多我在想如果跌回到60美元以下的话那么这一波上涨趋势不就结束了吗？不就又成底部震荡趋势了吗？

徐文婷：这波行情和黄金白眼一样没这么快退下去

彭伯贤 01-14 16:58 黄金

永安1：老师今天二单子很好，为啥昨天亏损？

彭伯贤：昨天刚入驻，不太懂操作吧，都有盈利，以为发过帖子就通知到大家了

胡聪明 01-14 16:52 黄金

yfxz：那几个缺口胡总

胡聪明： 4590和4520和4330

胡聪明 01-14 16:52 黄金

wy88888888：胡总，横盘厉害呀！没有很大动能跌

胡聪明：是

胡聪明 01-14 16:52 黄金

王者天下：还是老师能拿住单

胡聪明：谢谢

胡聪明 01-14 16:52 黄金

cherry5175：老师，缺口是哪三个，怎么看的

胡聪明： 90和4520和4330

彭伯贤 01-14 16:50 黄金

goto7777：油挂上了60.30

彭伯贤：好，原油不做提醒。自己带好止损，目标附近出

徐文婷 01-14 16:47 黄金

王杰杰拉拉：已加入，要带我吃肉哇！

徐文婷：欢迎新伙伴加入！👏👏 在开始跟单或交流前，请先了解我的仓位管理和策略说明在置顶研报查看： ✨ 我的个人风格包括：地表最强风控 💼 2% 固定仓位， 🛡️3–7美金小止损 🎯 震荡行情止盈 8-10 美金左右一单到底，趋势单十多美金减仓（

梁海舟 01-14 16:38 黄金

8g6aw0523：老师！4622看哪里？

梁海舟： 4631-2

石扬 01-14 16:24 白银

ib3151323：石老师，刚刚续订白银了，跟着您发财

石扬：欢迎加入！

研报

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