在当前环境下，交易者往往难以准确判断每天推动市场的主要因素。除了围绕经济增长、通胀、AI基础设施建设和主权债务负担的长期趋势外，似乎每天都会出现新的地缘政治热点。



尽管委内瑞拉（或许很快还有格陵兰）的局势仍在背景中酝酿，但目前最需要关注的国家是伊朗。

伊朗最近的全国性抗议活动引发了对这个全球重要产油国稳定性的担忧。抗议由经济困难和货币大幅贬值引发，已导致大规模示威活动和政府的强力镇压。虽然抗议尚未扰乱石油生产，但市场正逐渐计入地缘政治风险溢价。

需要提醒的是，伊朗仍是全球能源市场的关键参与者，日产量约为200万至300万桶，并控制着霍尔木兹海峡——这一战略咽喉要道每天有近2000万桶石油通过。出口或航运路线的任何中断都可能对全球供应和价格产生重大影响。

在此背景下，油价正在飙升，WTI逼近62美元，布伦特原油升至66美元附近。这些涨幅突显出，即使在没有实际供应中断的情况下，市场对地缘政治发展依然敏感。

然而，上行风险受到整体基本面的抑制。全球库存仍处于高位，而包括委内瑞拉在内的其他产油国的额外供应有助于抵消对严重短缺的担忧。


（WTI原油日图 来源：易汇通）

展望未来，油价走势将取决于抗议活动是否升级为对生产或出口基础设施的破坏。虽然当前影响主要由情绪驱动，但任何走向地区不稳定或干扰霍尔木兹海峡的举动都可能引发更显著、更持久的价格飙升，尤其是在美国总统特朗普最近发文称“援助即将到来”之后。

从技术面看，WTI原油连续第五天上涨，将基准价从55美元至62美元的三个月区间底部推至顶部。从图表角度看，当前水平是关键分界线：若油价突破62美元阻力位（包括200日均线），可能为进一步涨向66美元附近的六个月高点打开道路，该位置接近自2023年下半年高点以来的长期下降趋势线阻力。

另一方面，若有迹象显示抗议活动正在放缓、国家恢复稳定，原油价格中的部分地缘政治风险溢价可能被抹去。在这种情况下，油价可能逆转并回落至60美元以下。无论哪种情况，原油交易者都应特别关注未来几天伊朗的头条新闻。