【法兴银行：韩国股市2025年涨76%，但需求失衡】
1、根据法国兴业银行的报告，韩国股市在2025年虽经历显著牛市——韩国综合股价指数（KOSPI）全年累计上涨76%——但这轮涨势的驱动力却高度集中且不均衡。报告指出，韩国国内机构投资者通过大量投资于与个股挂钩的结构性产品进行风险对冲，成为去年股市中唯一的净买入力量。这推动此类结构性产品在市场上的占比攀升至45%，创下多年新高。与此形成鲜明对比的是，海外投资者与韩国本土散户投资者在同期均为净卖出方。
2、法兴银行策略师团队（由Frank Benzimra领衔）分析称，这种格局凸显出本轮牛市的一个关键特质：尽管市场实现了可观回报，但并未形成广泛、坚实的投资者需求基础。报告认为“对股票需求的整体疲软”是中期内值得关注的问题。
3、报告进一步指出，韩国股市是全球周期性最强的市场之一，未来资金流向的任何变化，很可能首先源于国内投资者（尤其是散户群体） 行为的转变。政府政策（如提高国内股市投资配置上限）可能成为推动这种转变的关键催化剂。。