【新加坡燃料油市场：高硫油结构走强，低硫油需求回暖】
⑴ 周五，亚洲高硫燃料油的现货贴水基本持稳，但市场结构显示2月供应偏紧。新加坡380厘斯托高硫燃料油2月/3月跨月价差收于每吨逾6.50美元的正向价差，较上周每吨2.75美元的水平显著走阔。
⑵ 跨月价差大幅走阔是反映近期供应紧张的关键指标，表明市场认为2月即期装船的货源相对紧俏。尽管如此，高硫燃料油的现货价格本身仍对基准价格保持贴水。
⑶ 与此同时，本周低硫燃料油因现货需求改善而有所复苏，其现货价差已转为对基准价格的升水，显示出更强的即时需求支撑。
⑷ 裂解价差方面，两种油品周五均走强。根据机构数据，2月380厘斯托高硫燃料油对布伦特原油的裂解价差接近每桶贴水6.75美元，而低硫燃料油的裂解价差则坚挺在每桶升水4.20美元附近，反映出两者不同的基本面。
⑸ 库存数据印证了供应收紧趋势。荷兰咨询机构数据显示，截至1月14日当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普地区的燃料油库存下降1.1%至106万吨。
⑹ 综合来看，市场呈现出结构性分化：高硫燃料油因炼厂供应、季节性发电需求或船用需求等因素导致近月供应结构性偏紧；而低硫燃料油的需求回暖则可能源于更严格的航运环保规定带来的稳定消耗。未来需关注炼厂开工变化及地区性需求转换对结构的持续影响。。