【财信期货：黑色金属市场短期行情分析】
⑴ 钢材操作建议回调短多，铁水产量意外回落，钢厂复产节奏偏慢，而需求端环比改善，带动总库存再度下降，钢材供需格局边际转好。
⑵ 短期来看，市场处于成本支撑与偏弱供需预期的博弈之中，价格上下行空间均受限。
⑶ 从资金动向观察，螺卷05合约前二十席位空单增仓更为显著，持仓结构略偏空。
⑷ 技术面上，螺纹钢主力合约可继续关注3140-3190区间的突破方向。
⑸ 估值方面，其价格目前介于华东独立电炉的谷电成本与平电成本之间，热卷主力合约则呈现一定盘面升水，整体估值中性略偏高。
⑹ 综合来看，当前淡季行情仍由宏观预期主导，操作上建议维持回调短多思路。
⑺ 铁矿预计高位震荡，钢厂复产偏缓，冬储需求对价格形成一定支撑，但与供需趋松预期相互博弈，价格上行空间受限，预计05合约短期仍将在800-830元区间震荡运行。
⑻ 资金层面，铁矿05合约前二十席位多减空增，持仓变动略偏空。
⑼ 操作上，建议以区间思路对待，重点关注区间上下沿的承压与支撑表现。
⑽ 中期来看，铁矿供应增速预计持续高于需求，供需结构趋于宽松，可考虑将其作为产业链中的空配品种进行布局。
⑾ 焦煤操作建议择机短多，甘其毛都口岸通关量维持高位，煤矿春节前实质性减产仍需时间，整体供应呈现稳中趋增。
⑿ 需求方面，焦企集中补库行为加速，对现货市场形成支撑，但钢厂复产节奏偏缓，或制约后续补库的持续性及强度。
⒀ 资金层面，焦煤05合约前二十席位空单减仓更为明显，整体资金情绪偏谨慎。
⒁ 从盘面看，增仓下跌、减仓反弹与减仓下跌现象交替出现，关注20日均线1144附近的支撑作用。
⒂ 综合来看，焦炭首轮提涨落地推迟，市场短期仍以震荡调整为主，操作上建议暂观望或择机短多。
⒃ 焦炭建议观望，环保约束持续存在，叠加利润驱动不足，焦炭产量仍受压制。
⒄ 需求方面，钢厂对原料采购意愿有所增强，焦企库存逐步向下游转移，压力有所缓解。
⒅ 估值层面，当前盘面价格已基本体现两轮左右的现货提涨预期，估值中性略高。
⒆ 整体来看，焦炭供需结构呈现边际改善，但现货提涨预期在盘面已初步兑现，后续价格进一步上行需等待现货实际落地驱动。