芭菲滚雪球鲍威尔的新闻发布会将是美联储收到大陪审团传票后的首次发布会，此前最高法院刚刚就另一位理事可能被解职一事进行了辩论。这一背景确保了关于政治压力和美联储独立性的问题将成为焦点。
达成共识：暂停并重新评估
在一系列备受争议的降息之后，维持利率不变的决定可能会在联邦公开市场委员会（FOMC）的政策制定者中获得广泛共识。尽管此前的会议中，关注劳动力市场疲软的官员与担忧高通胀的官员之间存在分歧，但当前的环境促成了暂时的休战。
宏观顾问公司首席经济学家蒂姆·杜伊说道：“现在这有点像库姆巴亚时刻，他们几乎可以聚在一起说，好吧，这事办完了。我们可以稍微喘口气，如果数据发生变化，再重新评估降息的必要性。”
自2024年9月以来，美联储已将其基准利率下调了1.75个百分点，使其降至3.5%至3.75%的区间。许多官员认为，这一水平恰当地平衡了就业和通胀面临的风险。
在经济降温与高通胀之间寻求平衡
经济数据呈现出喜忧参半但趋于稳定的态势。过去一年劳动力市场有所降温，不过失业率在12月从4.5%小幅降至4.4%。与此同时，通胀虽有放缓迹象，但仍顽固地高于美联储2%的目标。
资本管理公司首席经济学家卡里姆·巴斯塔表示，在这些条件下，鲍威尔可能会暗示利率“目前处于一个不错的水平”。官员们将密切关注财政刺激和关税政策对物价和就业的影响。巴斯塔指出，他正等待观察鲍威尔是否将就业增长接近零视为一种担忧，还是视为移民减少的自然结果。
市场观察人士预计美联储会后声明的变动将微乎其微，尽管可能会更新内容以反映失业率的下降以及2025年年底强于预期的经济增长。
美联储公开市场委员会内部：分歧与新投票成员
尽管维持利率不变是基本预期，但这并非没有反对声音。美联储理事斯蒂芬·米兰在最近三次会议上均持异议，主张更大幅度的降息，他可能会再次投出反对票。理事米歇尔·鲍曼也可能持异议，她最近曾表示美联储应做好降息准备。
然而，许多此前主张降息的官员现在似乎对暂停加息感到满意。克里斯托弗·沃勒州长是2025年6月首位公开倾向于降息的人，他表示在通胀仍处于高位的情况下，他“不急于”采取行动。
此次会议还标志着联邦公开市场委员会投票成员的轮换，包括：
贝丝·哈马克(克利夫兰联储主席)
洛里·洛根(达拉斯联储主席)
安娜·保罗森(费城联储新任主席)
尼尔·卡什卡里(明尼阿波利斯联储主席)
哈马克和洛根一直直言不讳地谈论通胀风险，而保尔森则对劳动力市场表达了更多担忧。卡什卡里最近表示，利率应在本次会议上保持不变。
应对政治压力与不确定的未来
由于没有安排发布新的经济预测，投资者的关注点将完全集中在鲍威尔关于利率暂停时长的指引上。2025年12月的中位数预测显示，2026年仅会降息一次，幅度为25个基点。
除了货币政策，鲍威尔肯定会面临关于美联储独立性外部威胁的质询。他最近发表了一份强硬声明，声称司法部的传票是试图通过恐吓来影响政策。
日益加剧的政治摩擦也引发了关于鲍威尔在主席任期于5月届满后是否继续留在美联储当理事的猜测，他在董事会的席位要到2028年才到期，但他一直拒绝就自己的未来计划置评。
对鲍威尔的持续批评
唐纳德·特朗普总统周二宣布，他将很快宣布下任美联储主席人选，这表明他期望在美联储新领导层的领导下利率会下降。
在艾奥瓦州得梅因的一次集会上，特朗普表示，他打算任命一位新的美联储主席，此人将与他的货币政策目标保持一致。
特朗普说：“当我们有一位出色的美联储主席时，我认为我们就会有了。我会很快宣布……你们会看到利率大幅下降。”
特朗普一直公开敦促美联储大幅降息，认为其在放松货币政策方面行动过于迟缓。在周二的讲话中，总统继续批评鲍威尔，称他为“姗姗来迟的鲍威尔”。
市场对美联储独立性的担忧
特朗普总统对鲍威尔的持续施压，引发了投资者对美联储独立性的严重担忧。这些担忧已产生切实的市场影响，导致美国债券遭抛售，美元贬值，因为市场参与者正在权衡政治影响对货币政策的后果。
周三亚市时段，美元指数技术性反弹，因此前四个交易日显著下行，一度触及95.57的四年低点，现交投于96.10附近，日内涨幅约0.4%，不过短期技术回调不改整体看跌倾向。
（美元指数日线图，来源：易汇通）
本次美联储会议所处的特殊政治环境，强化了“弱美元、强黄金”的宏观格局。美元因独立性受损预期而根基不稳，任何技术性反弹都可能被视为卖出机会。相反，黄金则因其在法币信用体系之外的独特地位，成为吸收这场政治与货币摩擦风险的核心容器，涨势拥有更坚实的基本面支撑。
周三亚市时段，现货黄金震荡上行，连续第八个交易日上涨，此前一度创下5224.94美元/盎司的历史新高，现交投于5210美元附近，日内涨幅约0.55%。
（现货黄金日线图，来源：易汇通）
北京时间10:21，现货黄金现报5212.62美元/盎司。
