【市场波动加剧，廉价外汇对冲工具重获青睐】
⑴ 外汇期权除用于从汇率波动中获利外，常被用来对冲不利波动及汇率快速大幅变动带来的风险。
⑵ 近期市场波动飙升与美元快速下跌，使期权持有者在这两方面均获益，但也显著推高了后续的保护成本。此时，更为廉价的反向敲出期权提供了一种有吸引力的替代方案。
⑶ RKO期权与普通香草期权类似，允许持有者在未来特定日期以固定权利金执行一笔外汇交易。但其包含一个额外的触发条款：若期权到期前汇率触及该触发位，期权将变得毫无价值。该触发位设在行权价之外，因此也会限制整体潜在利润，这正是其成本远低于普通期权的原因。
⑷ 当隐含波动率高企且风险逆转合约的方向性权利金溢价上升时（正如本周所见），RKO期权的权利金反而会下降，因为汇率触及触发位的概率增加了。
⑸ 以美元兑日元期权为例：在即期汇率152.70、1个月隐含波动率10.7、1个月25德尔塔风险逆转指标2.5的条件下，购买一份行权价152.00的1个月期日元看涨/美元看跌期权需支付165日元点差。但若附加一个148.00的反向敲出触发条款，其成本则骤降至25日元点差。
⑹ 两种期权都允许持有者在到期时以152.00卖出美元兑日元，但RKO期权将利润上限限制在148.01，且到期前任何时间汇率触及148.00都会令期权作废；而普通的香草期权则具备无限的潜在利润。两种期权的最大损失均仅限于最初支付的权利金，其行权价、触发价和期限均可定制。。