【AI投资热潮助推，美国三季度生产力增速确认维持两年高位】
⑴ 美国政府周四确认，美国工人生产力在第三季度以两年来最快速度增长，这很可能受到了人工智能投资热潮的推动。
⑵ 非农生产力（衡量每小时人均产出）年化增长率确认为4.9%，与初值一致，为自2023年第三季度以来的最快增速。
⑶ 第二季度（4-6月）的生产力增长率也确认为4.1%，与此前数据持平。
⑷ 该报告因长达43天的联邦政府停摆而延迟发布。而新的停摆风险正在逼近，可能影响劳工统计局后续数据发布。
⑸ 从同比角度看，生产力增长率确认为1.9%。
⑹ 强劲的生产力增长有助于解释经济学家所称的“无就业经济扩张”现象：尽管第三季度经济以4.4%的速度强劲增长，但2025年全年仅增加了58.4万个就业岗位，远低于2024年创造的200万个。
⑺ 经济学家认为，特朗普政府的强势贸易和移民政策，同时减少了对工人的需求和供应。
⑻ 同时，企业在人工智能领域大量投资，对其人力需求存在不确定性，从而限制了招聘。
⑼ 单位劳动力成本在第三季度年化下降1.9%，与初值一致；第二季度则下降了2.9%。
⑽ 劳动力成本同比上升1.3%，较此前报告的1.2%略有上修。生产力快速增长与单位劳动力成本下降的组合，为遏制通胀提供了有利环境。。