塔伦
从技术面看，WTI原油日线图显示，布林带（26，2）中轨位于59.72美元，上轨位于64.67美元，周五收盘价已稳定运行于布林带上轨附近，显示短期强势特征明显。50日移动平均线（MA50）位于58.98美元，为油价提供了坚实的技术支撑。MACD指标（26，12，9）显示，DIFF值为1.55，DEA值为0.90，MACD柱状图为1.32，均处于零轴上方且呈发散状态，表明多头动能持续增强。
布伦特原油技术形态与WTI基本同步，日线布林带（26，2）中轨位于63.90美元，上轨位于69.41美元，收盘价已触及上轨压力区域。MA50均线位于63.00美元，同样构成重要支撑。MACD指标中DIFF值为1.68，DEA值为1.11，MACD柱状图为1.15，多头排列格局完整。
核心驱动因素：美伊对峙升级与市场情绪演变
地缘政治风险成为绝对主导
本周油市的核心驱动力完全来自美伊紧张关系的急剧升级。周四，多方消息称美国总统特朗普正考虑对伊朗采取包括定点打击在内的军事行动，这直接引发了市场对中东石油供应可能受到干扰的担忧。尽管美伊双方均已表态愿意展开对话，但伊朗外交部周五明确表示，其防卫能力不应纳入任何谈判议题，这一强硬表态使得局势更加复杂。
美国方面近期在中东地区加强了军事部署，并针对七名伊朗公民及至少一家实体实施了新一轮制裁。Again Capital合伙人John Kilduff对此评论道：“当前市场焦点完全集中在伊朗问题上。虽然市场已对伊朗地缘政治风险充分消化，但现阶段难以量化具体影响。关键在于：若对伊朗采取行动，伊朗方面将如何应对？”
美元走势与基本面因素
除地缘政治因素外，美元走势也对油价产生了一定影响。美元指数从本周早些时候触及的四年低位回升，周五的走强主要源于特朗普宣布将任命前美联储理事瓦尔许接替鲍威尔担任下任美联储主席。美元走强通常会对以美元计价的原油价格构成压力，因为它会提高使用其他货币支付的买家的购买成本。
在供应端，行业数据的估算显示，俄罗斯初级炼油厂的年度维护高峰期预计集中在本月及9月，这可能对全球原油供应产生季节性影响。需求端方面，市场继续关注全球主要经济体的经济数据表现，但本周这些因素均被地缘政治风险所掩盖。
机构观点汇总：多空因素交织下的谨慎预期
对地缘政治风险的评估分歧
多数分析师预计2026年油价将维持在每桶60美元附近。分析师普遍认为，全球原油市场供应过剩的前景将抵消地缘政治紧张局势可能引发的供应干扰。然而，针对当前美伊紧张局势，机构观点存在明显分歧。
部分分析师指出，市场可能已经过度定价了地缘政治风险。摩根士丹利能源研究主管在一份报告中表示：“虽然中东局势确实令人担忧，但我们需要区分短期风险溢价和长期基本面。目前全球原油库存仍处于健康水平，美国页岩油产量保持弹性，这些因素都可能限制油价的上行空间。”
另一派观点则认为风险被低估。高盛大宗商品研究团队认为：“如果美伊紧张局势进一步升级，霍尔木兹海峡的航运安全将面临实质性威胁。该海峡每日运输的原油约占全球海运贸易总量的30%，任何中断都将对全球油市造成冲击性影响。”
对供需基本面的分析
在供需分析方面，国际能源署（IEA）本周发布的报告中维持了对2026年全球原油需求温和增长的预测，预计日均需求将增加约120万桶。供应侧，美国能源信息署（EIA）数据显示，美国原油产量仍保持在历史高位附近，但增速已明显放缓。
花旗集团大宗商品研究主管指出：“2026年油市的关键变量可能不是地缘政治，而是全球经济增长轨迹。如果主要经济体能够避免衰退，需求端将为油价提供支撑；反之，任何经济增长放缓的迹象都会给油价带来压力。”
针对特朗普政府贸易政策的影响，分析师普遍从市场情绪角度进行分析。瑞银财富管理大宗商品分析师表示：“市场参与者持续关注贸易环境变化对全球经济增长和能源需求的影响。近期相关动态增加了经济前景的不确定性，这可能抑制油价的进一步上涨动能。”
下周展望：多重因素交织下的市场走向
展望下周，原油市场将面临多重因素的考验：
地缘政治进展仍是焦点
市场将继续密切关注美伊双方的动态。任何局势升级或缓和的迹象都可能引发油价的剧烈波动。投资者尤其关注伊朗是否会采取影响航运安全的行动，以及美国可能做出的反应。
经济数据与需求信号
下周将公布多国制造业和服务业PMI数据，这些数据将提供全球经济健康状况的最新线索。特别是中国和欧洲的数据，将对市场对原油需求前景的判断产生重要影响。
技术面关键位置
从技术分析角度看，WTI原油在65-66美元区域面临重要阻力，若能有效突破，可能打开向68-70美元的上涨空间。下方支撑首先关注63.50美元（近期突破位），然后是62美元（布林带中轨附近）。布伦特原油的关键阻力位于70-71美元区域，支撑位于68美元和66.50美元。
美元走势影响
美联储主席提名引发的市场反应将继续发酵，美元指数的走势将间接影响原油价格。若美元持续走强，可能对油价构成压制；反之，若美元重回弱势，将为油价提供额外支撑。
风险溢价与基本面之间的博弈
总体而言，2026年1月最后一周的原油市场完全被地缘政治风险所主导。美伊紧张局势的升级为油价注入了显著的风险溢价，推动两大基准原油价格升至近六个月高位。然而，在连续上涨后，周五市场出现整固迹象，表明投资者在权衡风险溢价与基本面因素时保持一定谨慎。
从更宏观的角度看，当前油市正处于地缘政治风险、供需基本面、美元走势和全球经济增长预期等多重因素的复杂博弈之中。虽然短期内紧张局势可能继续支撑油价，但长期走势仍将回归供需基本面。市场参与者需要密切关注事态发展，同时保持对全球经济数据和库存变化的关注，以便在波动加剧的市场环境中做出审慎决策。
未来一周，油价能否守住近期涨幅并进一步上行，将取决于美伊局势是否出现实质性变化、全球经济数据表现以及技术面关键位置的争夺结果。在这个多事之冬，原油市场的波动性很可能继续保持高位。
