布伦特原油2月3日周二欧洲时段交投于66.30美元附近，近期走势陷入震荡格局。开盘后价格一度明显回落，主要原因是中东局势带来的风险溢价出现阶段性降温。周末传出的消息显示，伊朗方面有高层人士透露正在构建与美方的谈判框架，随后特朗普也公开表示，伊朗正认真与美国进行沟通。这一系列信号让市场对冲突升级的担忧大幅缓解。



更进一步的是，伊朗官员还明确否认了媒体关于将在霍尔木兹海峡举行军事演习的报道，直接打消了短期内供应中断的可能性。作为全球最重要的石油运输通道之一，霍尔木兹海峡一旦受阻，将对全球油市造成剧烈冲击。而现在这条“地雷引信”似乎被暂时拆除，导致此前叠加在油价上的地缘溢价快速回吐，拖累油价下行。

接下来的关键节点是本周五将在伊斯坦布尔举行的美伊会谈。如果对话取得实质性进展，地缘风险将进一步降低，油价上方的空间也会持续受到压制。目前来看，市场正处于对这一事件的观望期，任何风吹草动都可能引发短线剧烈波动。

供需基本面仍提供底部支撑

尽管地缘情绪转暖带来压力，但从更大周期看，油价并未失去支撑。供给端方面，欧佩克+在最近的会议中如预期般维持现有产量政策不变。这意味着在全球需求逐步改善的背景下，新增供应并未同步释放，为市场留下了再平衡的想象空间。
分析指出，在这种“需求回升、供给未增”的格局下，哪怕只是微弱的需求回暖信号，也可能被市场放大为利多因素。因此，近期油价的回调更多被视为风险溢价的修正，而非供需逻辑的根本逆转。只要欧佩克+不突然宣布增产，当前的供给约束就将继续对价格形成托举。

而需求端也开始传来积极信号。最新公布的美国ISM制造业PMI显著高于预期，其中新订单分项指数更是跃升至2022年以来的最高水平。制造业景气度回升往往意味着企业补库存和生产活动增强，进而带动对燃料及化工原料的需求预期上升。若这一趋势得以延续，即便地缘溢价继续消退，油价仍有望依靠基本面重新站稳脚跟。

多空拉锯，技术面进入关键观察期

从盘面结构来看，布伦特原油正处在多空力量激烈博弈的阶段。30分钟级别图表上，近期高点分别出现在66.58、66.56和66.45附近，形成了一道密集的压力带。这意味着多头若想突破上行，必须有效消化这一区域的抛售压力，否则仍将面临反复震荡。



下方则存在多个支撑位值得关注：65.76与65.64是前期回调过程中的关键低点，具备较强心理和技术意义；而更深一层的防线位于65.18，一旦价格再度测试该位置，市场将重新评估地缘风险是否真正解除，以及需求回暖能否抵消情绪走弱的影响。

技术指标方面，MACD当前DIFF值为0.00，DEA为-0.07，MACD柱体为0.15，显示短期动能正从偏弱状态向中性偏强修复，但尚未形成单边趋势。RSI为57.05，处于中性偏强区间，说明多头情绪有所回暖，但远未达到过热程度。整体来看，当前行情更像是急跌后的修复与重新定价过程，价格围绕66美元上方反复换手，等待新的催化剂打破平衡。

未来三大主线决定油价走向

展望后市，影响布伦特原油走势的核心变量主要有三条。首先是伊斯坦布尔会谈的进展。若谈判释放更多缓和信号，地缘风险溢价有望进一步压缩，压制油价上行空间；反之，若谈判破裂或传出意外消息，市场可能迅速重估供应安全风险，引发反弹。

其次是欧佩克+未来的产量决策。目前其维持减产立场不变，构成对市场的隐性支撑。但如果后期因油价回升而出现额外增产安排，尤其是在需求尚未全面复苏的情况下，可能打破当前脆弱的供需平衡，带来下行压力。

第三是宏观货币政策预期的变化。若市场开始押注美联储采取更紧缩的利率路径，金融条件收紧将压制风险资产情绪，并通过抑制经济增长预期间接拖累原油需求。这种“情绪+基本面”的双重压制不容忽视。