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2026

02/10 19 : 35
塔伦
【非农数据公布前夕,美债收益率承压下行】
⑴ 周二欧洲交易时段,美国国债收益率下跌,市场焦点高度集中于即将公布的美国1月份劳动力市场数据。
⑵ 该关键数据原定周五发布,现已推迟至周三。在此之前,每周的ADP私营部门就业数据也将公布。
⑶ 有资产管理公司在报告中指出,这些数据可能增强市场对美国降息的预期。该公司表示:“在劳动力市场韧性日益受到质疑的环境下,任何不及预期的数据都可能在周三的非农就业报告公布前加剧市场的谨慎情绪,并给美元和美国国债收益率带来压力。”
⑷ 具体数据显示,10年期美国国债收益率下跌1.6个基点,至4.181%。
⑸ 市场正屏息以待,劳动力数据的强弱将成为决定短期内利率预期和资产价格走向的关键催化剂。

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【全面剖析,美国12月零售销售数据显示广泛疲软】 ⑴ 美国商务部季节性调整数据显示,12月整体零售销售额环比零增长,显著低于市场预期的增长0.4%,同比仅增长2.4%。 ⑵ 剔除汽车的核心销售额环比零增长,低于预期的0.3%;剔除汽车和汽油的销售额同样环比零增长。 ⑶ 关键的控制组销售额(剔除汽车、汽油、建筑材料和餐饮服务)环比下降0.1%,远低于预期的增长0.4%。 ⑷ 从分项数据看,多个类别销售额环比下滑:家具和家用装饰下降0.9%,电子产品和家用电器下降0.4%,服装和配件下降0.7%,百货商店下降0.7%,其他杂项零售商下降0.9%,餐饮服务下降0.1%。 ⑸ 汽车及零部件销售额环比下降0.2%,逆转了上月1.2%的增长势头。 ⑹ 少数亮点包括:建筑材料与园艺设备增长1.2%,体育用品、业余爱好与乐器增长0.4%,加油站销售额增长0.3%。 ⑺ 数据显示,在年末消费旺季,消费者支出出现广泛停滞甚至收缩,尤其是在非必需消费品领域,这可能反映了高利率环境下家庭预算压力的增加。 ⑻ 疲弱的零售销售数据与昨日不及预期的就业成本指数相叠加,进一步强化了市场对美国经济动能放缓的预期。 02-10 21:39【关税冲击下的两难,欧央行称货币政策是有效对冲工具】 ⑴ 欧洲央行经济学家在一篇博客文章中表示,美国对欧洲商品加征的进口关税会削弱欧元区增长并降低通胀。 ⑵ 然而,受关税冲击最严重的行业恰恰对利率变化最为敏感。 ⑶ 因此,实施更宽松的货币政策可以抵消由此产生的通胀下行压力,并支持经济活动。 ⑷ 经济学家量化指出,在导致欧元区对美出口下降1%的关税冲击发生约一年半后,消费者价格通胀将降低约0.1%。 ⑸ 在工业领域,虽然产出会因关税上升而大幅下降,但也会因货币政策放松而强劲扩张。 ⑹ 他们总结道:“这表明,货币政策仍然是抵消(关税引发的)通货紧缩压力、并缓冲更高贸易壁垒拖累的有力工具。” ⑺ 这一分析揭示了在外部贸易冲击下,央行面临的通胀与增长权衡,并强调了国内货币政策在应对外部冲击时的潜在效力。 02-10 21:39美债10年收益率日内跌幅达到1.07%,报4.156 02-10 21:38【薪资增长放缓,美国第四季度就业成本指数低于预期】 ⑴ 数据显示,美国第四季度就业成本指数环比增长0.7%,低于市场预期的增长0.8%,也低于第三季度0.8%的增幅。 ⑵ 其中,工资与薪金成本环比增长0.7%,同样低于前一季度0.8%的增幅。 ⑶ 福利成本环比增长0.7%,也较前一季度0.8%的增速放缓。 ⑷ 就业成本指数是衡量劳动力市场紧张程度和工资通胀压力的关键指标。 ⑸ 此次数据增幅放缓且全面低于预期,表明劳动力成本上行压力可能正在得到缓解,这与近期其他显示劳动力市场降温的数据信号一致。 ⑹ 成本压力缓解,叠加此前公布的疲弱零售销售数据,可能进一步增强市场对美联储货币政策转向的预期。 02-10 21:37【消费引擎熄火,美国12月零售销售意外停滞】 ⑴ 最新数据显示,美国12月零售销售额环比零增长,远低于市场预期的增长0.4%。 ⑵ 剔除汽车销售后的零售销售额同样环比零增长,低于预期的增长0.3%,且较11月修正后的增长0.4%显著放缓。 ⑶ 剔除汽车和汽油的核心零售销售额环比零增长,同样不及前值增长0.3%。 ⑷ 进一步剔除建筑材料及餐饮服务的对照组销售额环比下降0.1%,低于预期的增长0.4%,也低于前值增长0.2%。 ⑸ 分项来看,汽油销售额环比仅增长0.3%,较11月的1.7%大幅回落;汽车及零部件销售额环比下降0.2%,逆转了前值增长1.2%的势头。 ⑹ 此次数据全面不及预期且多数指标停滞或下滑,表明在年末假期季,美国消费者支出增长动力明显减弱,高利率和通胀压力对需求的抑制作用开始显现。 ⑺ 疲软的零售数据增强了市场对经济放缓的担忧,可能强化市场对美联储未来降息的预期,并对美元及美债收益率构成下行压力。 02-10 21:36美国 12月 进口物价指数年率 0, 预期值0.1%, 前值0.1% 02-10 21:35美国 12月 出口物价指数月率 0.3, 预期值0.1%, 前值0.5% 02-10 21:33数据公布后,现货黄金由5037(-0.43%)快速上涨17美金,至5054美元/盎司(-0.10%) 02-10 21:33美国 12月 核心零售销售 5961.85, 预期值-亿美元, 前值5971.99亿美元 02-10 21:33美国 12月 零售销售 7349.67, 预期值-亿美元, 前值7359.04亿美元 02-10 21:33