【瑞郎冲破十余年高位，全球避险资金无视干预阴影】
⑴ 投资者正将瑞郎视为当前市场上“最纯粹的避风港”。今年以来，瑞郎兑欧元升值2%，兑美元升值3.5%，双双触及十多年来最强水平。
⑵ 在寻求美元替代资产的过程中，瑞士债务适中、经济稳定、政策可预期的特征被重新定价。荷兰国际集团策略师指出，全球投资者持续建立防御性头寸，瑞郎兑欧元的需求已达到“特殊”水平。
⑶ 风险并非缺席。瑞士央行具备长期干预汇市的历史，其潜在行动旨在抑制输入性通缩压力。但期权市场显示，交易员并未为此支付过多溢价，反而仍在为瑞郎进一步升值支付对冲成本。
⑷ 波动率偏斜等情绪指标显示，瑞郎兑欧元及美元的看涨头寸均处于去年4月以来区间上沿。资金用实际行动表明：在当前周期中，避风港纯度比干预历史更具说服力。。