【通胀定价被指“过于自满”，花旗称结构性高通胀未解，5y5y合约具吸引力】
⑴ 花旗资深利率策略师本杰明·威尔特希尔表示，投资者可能低估了美国消费者的韧性，市场通胀预期仍有小幅上修空间。“市场似乎坚信通胀将持续回落，但我们仍处于结构性高通胀环境。”
⑵ 他建议买入5y5y远期通胀合约，称当前约2.5%的定价水平过低。美联储青睐的核心通胀指标仍顽固持稳于略低于3%的水平。
⑶ 威尔特希尔指出，鉴于去年美国关税政策传导之迟滞曾令市场普遍失望，当前交易员对通胀风险定价颇为犹疑。“为通胀溢价定价的劲头已不复存在，从结构上看，通胀显然被低估了。”
⑷ 从预期差角度看，市场对通胀下行路径的线性外推与核心通胀实际黏性形成背离。后续关注1月PCE及CPI服务分项是否强化定价修复动能。。