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2026

02/20 15 : 00

沐涵

德国 1月 PPI月率 -0.6%, 预期值0.3%, 前值-0.2%。

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【澳洲通胀数据将检验加息预期，日本政策路径渐趋明朗】 ⑴ 澳大利亚第一季度通胀数据将于本周三揭晓，成为验证市场加息预期的关键指标。投资者已押注澳洲联储今年至少再加息一次，因其经济保持强劲且通胀仍具粘性。若数据出现上行惊喜，将进一步巩固对5月加息25个基点至4.10%的预期。 ⑵ 澳洲联储本月成为除日本外唯一收紧政策的G10央行，在供应紧张的经济中持续对抗通胀压力。这使得澳大利亚的利率路径与其他主要经济体形成鲜明对比，也为澳元走势提供了结构性支撑。 ⑶ 日本方面的通胀数据同样值得关注，但影响路径有所不同。东京地区CPI将于周五公布，分析师认为该数据不太可能实质性改变日本央行的政策前景。首相高市早苗历史性赢得选举后，为央行进一步收紧政策扫清了政治障碍。 ⑷ 市场已对日本央行在12月前加息两次进行定价。这意味着在经历长期负利率后，日本的货币政策正常化进程正在加速推进，与全球主要央行的分化格局逐渐收窄。 ⑸ 澳日两国虽同处收紧周期，但驱动逻辑存在差异。澳大利亚更多受制于国内需求与供给矛盾的持续发酵，而日本则是在政治格局明朗后，政策制定者获得了更多操作空间。两国通胀数据的实际表现，将决定市场对后续加息节奏的重新校准。 02-20 16:58【美印能源交易背后的地缘棋局】 ⑴ 美国正将能源供应作为与印度贸易谈判的核心筹码。通过将印度减少采购俄罗斯原油与关税优惠直接挂钩，华盛顿试图在能源流向与贸易利益之间建立新的平衡机制。委内瑞拉石油进入印度市场的通道已获美方许可，成为替代选项之一。 ⑵ 印度作为世界第三大石油进口国，其能源来源的多元化选择正面临外部压力与内部需求的双重博弈。一方面，俄乌冲突后成为俄罗斯海运原油最大客户的现实，使其面临西方制裁体系的合规风险；另一方面，维持低廉的进口成本对国内经济至关重要。 ⑶ 美国对委内瑞拉石油的供应许可具有选择性特征。在委内瑞拉政局变动后，仅向特定贸易公司发放销售许可证，而非全面放开。这种定向授权使美国能够在一定程度上影响委内瑞拉原油的流向，同时避免直接卷入与印度的能源供应谈判。 ⑷ 美印临时贸易协议的达成节奏，与能源采购承诺形成联动。美国特使明确表示，印度将从美国购买更多石油，也可能从委内瑞拉采购。这种双线布局意在系统性稀释俄罗斯在印度能源进口中的份额，而非单纯追求单一供应源的替代。 ⑸ 对于印度而言，接受来自美国及获美许可的委内瑞拉石油，是在贸易优惠与外交平衡之间寻求折中。其炼油企业已开始下单采购委内瑞拉原油，同时保持与俄罗斯的既有供应关系。这种多向采购策略使其能够在主要大国之间维持一定的战略回旋空间。 02-20 16:57【韩国饲料买家出手，132000吨玉米采购落地】 ⑴ 韩国饲料领导者委员会在国际招标中完成玉米采购，总量约132000吨，略低于此前寻求的138000吨上限。这一采购动作反映出主要进口国在当前价格水平下的补库意愿。 ⑵ 招标分为两批交割。首批约65000吨由贸易商Pan Ocean中标，预计6月5日运抵韩国，成交价为每吨245.97美元，另加1.25美元港口卸货附加费。第二批约67000吨由三井中标，预计6月25日运抵，成交价为每吨244.99美元，另加1.50美元附加费。 ⑶ 装运时间窗口因产地不同而存在显著差异。首批货物若来自美国太平洋西北海岸，装运期为4月17日至5月16日；若来自美国墨西哥湾地区，则为3月28日至4月26日；若来自南美，则为3月23日至4月21日；若来自南非，则为3月7日至5月6日。 ⑷ 第二批货物的装运窗口同样宽泛。美国太平洋西北海岸为5月2日至30日，美国墨西哥湾地区为4月12日至5月11日，南美为4月7日至5月6日，南非则为4月22日至5月21日。值得注意的是，若第二批来自南非，供应量可减少至55000吨，卖方还可享有前后五天的到货弹性。 ⑸ 此次招标的产地灵活性显示出买家在全球供应链中寻求最优组合的意图，而成交价格水平也将为亚洲市场的后续采购提供参考坐标。 02-20 16:55现货黄金刚刚突破5030.00美元/盎司关口，最新报5030.12美元/盎司，日内涨0.68%； COMEX黄金期货主力最新报5049.00美元/盎司，日内涨1.03%； 02-20 16:54土耳其财政部长将于三月访问日本，与实体经济商业团体会面，商讨对土耳其的潜在直接投资 02-20 16:48中国香港 1月季调后失业率 3.9, 预期值-%, 前值3.8% 02-20 16:46【富爸爸作者预警美元崩溃，白银将成AI时代的结构性金属】 ⑴ 《富爸爸穷爸爸》作者罗伯特·清崎发出重磅预警，认为美元可能面临史上最大规模的崩盘，全球货币体系或将因此陷入复杂局面。他在访谈中重申对贵金属的坚定看涨立场，并指出白银的上涨不仅源于货币不稳定，更与科技繁荣带来的结构性需求密切相关。 ⑵ 清崎将白银定义为未来的结构性金属。他提及人工智能的兴起、太阳能的普及以及相关领域的扩张，认为市场对白银的需求永无止境。在这种背景下，白银突破100美元已成必然，随着2026年工业需求持续增长，甚至可能上看200美元。 ⑶ 黄金与白银的同步上涨被解读为美元的预警信号。清崎援引历史规律指出，当贵金属同涨时，往往意味着法定货币体系正接近生命周期尾声。他回忆起在津巴布韦货币崩溃期间的亲身经历，以此警示过量海外美元回流可能触发恶性通胀。 ⑷ 市场情绪已在资金流向中有所体现。最新美国银行基金经理调查显示，美元空头头寸已攀升至2012年以来最高水平，交易员正倾向于去美元化叙事。尽管硬经济数据尚未完全验证这一主题，但资金布局已提前反映预期转变。 ⑸ 作为保护措施，清崎不仅持有贵金属，他特别强调以盎司而非美元作为财富衡量标准，并将大量贵金属存储在美国以外。这一操作反映出对美元体系潜在风险的实质性对冲。 ⑹ 清崎的批评延伸至货币政策与财富分配。他将美联储扩张货币供应视为加剧收入不平等的根源，认为过度印钞对中产阶级损害尤为严重。尽管他希望美元崩溃不会发生，但正在为此进行全面准备。 02-20 16:43【BMO高呼黄金牛市逻辑强化，白银敲响谨慎警钟】 ⑴ 加拿大蒙特利尔银行资本市场明确转向看多黄金。商品分析师Helen Amos表示，1月以来密集出现的地缘政治闪点，已促使机构将金价风险判断从基准情景明显向牛市情景倾斜。按BMO测算，金价在2026年末可能逼近6500美元，2027年末进一步上看8600美元。 ⑵ 多重宏观变量正在形成叠加共振。Amos指出，新兴市场动能、去全球化趋势以及去美元化主题，对贵金属构成系统性利好。同时零售与投资端需求强劲且稳固，每次金价回调后都能迅速形成扎实底部，这是看多逻辑的重要依据。 ⑶ BMO的定价模型揭示了金价的核心驱动力。央行购金需求、黄金ETF资金流、美元指数以及10年期通胀保值债券收益率，是解释黄金表现的主要变量。若未来几年投资需求延续当前强度，叠加央行与ETF资金持续流入，金价达到更高水平并不难。 ⑷ 相较之下，白银的前景则令机构感到不安。Amos坦言对当前白银并不舒服，金银比所处位置是关键观察指标。白银本质上更接近工业金属，现货市场供需可能正由紧转松。全球太阳能装机增速或已过峰值，而这是白银重要的工业消耗场景。 ⑸ 投机因素加剧了白银的波动风险。去年12月至今年1月期间，零售投资者在货币贬值叙事下过度追涨，叠加大量投机资金与期权交易推升价格，使白银短期波动异常剧烈。随着行情回落，白银已经回到现实，但前期大幅波动并未帮助其巩固避险资产的市场声誉。 ⑹ BMO的策略分化信号值得关注。黄金在地缘政治风险上升、去美元化叙事延续、以及央行与投资需求共同支撑下获得明确的上行偏置；而白银若实体市场边际转松，短期内或更难复制黄金的趋势强度。机构建议继续留在金属与矿业赛道，但需对白银保持谨慎。 02-20 16:41【GDP与PCE联袂登场，美国经济韧性与裂痕同时浮现】 ⑴ 美国第四季度GDP修正值将于周五晚间揭晓，市场普遍预期增速将从三季度的4.4%放缓至3.0%的稳健水平。然而这一迟来的数据背后，叠加了去年长达43天的政府停摆干扰与12月贸易逆差扩大至五个月新高的双重影响，亚特兰大联储已据此将预期从3.6%下调至3.0%。 ⑵ 总量增长之下，结构性分化正在加剧。经济学家以"K型经济"来描述当前格局：高收入家庭受益于股市繁荣与人工智能投资热潮，消费能力持续强劲；而低收入家庭则在关税推高的通胀与停滞的工资增长中挣扎，形成了所谓的"负担能力危机"。 ⑶ 消费支出增速预计将较三季度的3.5%明显放缓。实际可支配收入接近停滞，使得部分家庭不得不动用储蓄来维持开支。今年的退税额度因减税政策而增加，有望为消费提供一定支撑，但购买力的根本修复仍需通胀回落来配合。 ⑷ 人工智能投资成为经济增长的独特亮点。包括数据中心、半导体与软件在内的AI相关投资，贡献了2025年前三季度约三分之一的GDP增长，部分对冲了关税与移民减少带来的拖累。强劲的资本品进口也反映出这一建设热潮的持续性。 ⑸ 住宅投资仍陷困境。预计连续第四个季度萎缩，高企的借贷成本继续压制建筑商与购房者的意愿。贸易与库存对增长的贡献则趋于中性，难以提供额外动能。 ⑹ 与GDP同步发布的12月PCE通胀数据将更具政策意义。市场预期核心PCE环比上涨0.3%，同比维持在2.9%的粘性水平。美联储官员仍在等待通胀改善在实际数据中兑现，而自2024年中以来核心通胀的进展几乎停滞，这使得政策转向的门槛依然高企。增长放缓与通胀粘性的组合，正将利率路径的悬念推向新高。 02-20 16:41【通胀数据即将揭晓，美联储降息预期面临大考】 ⑴ 北京时间周五21:30，美国将公布12月个人消费支出物价指数与四季度实际GDP年化季率修正值。这两项重磅数据将共同检验当前美国经济是否真如市场预期般保持韧性。 ⑵ 通胀前景成为市场博弈的焦点。市场普遍预期核心PCE将温和回升，若实际数据印证这一判断，将进一步强化通胀依然粘性的叙事，从而削弱年内降息的紧迫性。 ⑶ 增长数据同样关键。若四季度GDP终值确认经济维持稳健扩张，叠加通胀回升，将为美联储当前按兵不动的立场提供双重支撑。决策者近期释放的信号已显示，在确认通胀明确回归目标前，政策转向的门槛依然较高。 ⑷ 利率期货市场将随之重新定价。若数据组合偏向鹰派，年内降息时点预期将进一步后移，对无息资产及风险资产构成短期压力。反之，若数据意外疲软，则可能重新点燃降息预期。市场波动已箭在弦上，投资者需警惕数据公布前后的剧烈震荡。 02-20 16:39

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巴菲特不是你爷爷，会真心传授你武功秘籍的永远是你亲爷爷，常在市场混，别忘记回归常识。

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最新答疑

徐文婷 02-20 16:46 国际黄金

hcxhl1170：油怎么了？

徐文婷：油很嗨哈

徐文婷 02-20 16:36 国际黄金

加油吧少年啊啊啊：今天的黄金能到5100？？

徐文婷：冲破50基本上会到哈

彭伯贤 02-20 16:06 国际黄金

坚持克制：新年好，老师这是单越来越少了哈

彭伯贤：一直在震荡扫单，耐心等机会吧，单子不适合给多

徐文婷 02-20 15:44 国际黄金

努力，天道酬勤：老师黄金转空了？

徐文婷：木有

金崇国 02-20 15:27 国际黄金

bpla0723：老师辛苦了，老师的单很稳，继续追随

金崇国：只要能帮助大家每天稳健盈利，一切的一切就值得😁🙏

石扬 02-20 15:19 国际黄金

6aiig1009：谢谢老师辛苦啦！

石扬：只要帮到大家每日稳定利润拿到，就是老师最大的快乐

石扬 02-20 15:19 国际黄金

随性任性：在默默跟单呢，感谢老师的辛苦付出！

石扬：只要帮到大家每日稳定利润拿到，就是老师最大的快乐

石扬 02-20 15:18 国际黄金

小可馨：在线的，老师辛苦了！

石扬：感恩！

石扬 02-20 15:18 国际黄金

夏日风：老师牛逼

石扬：谢谢鼓励支持

石扬 02-20 15:18 国际黄金

努力，天道酬勤：老师今晚没数据？

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