【俄央行释放鸽派信号，未来会议降息可能性上升】
⑴ 俄罗斯央行周四公布的2月13日会议纪要显示，未来议息会议进一步降息的可能性已上升。该行在当月会议上已将关键利率下调50个基点至15.5%，并释放出继续宽松的政策倾向。
⑵ 纪要揭示出央行对通胀目标的灵活态度。俄央行指出，若在2026年强行追求4%的通胀目标，可能导致需求过度降温。基于这一判断，央行在2月已将全年通胀预测从4.0%-5.0%上调至4.5%-5.5%，为货币政策调整预留空间。
⑶ 对于增值税上调的影响，央行评估认为其二次效应可能有限，这意味着财政政策对物价的传导压力或将小于此前预期。这一判断也为央行进一步降息提供了支撑。
⑷ 外部风险方面，央行警示OPEC+框架内外产油国若加速增产，可能对油价构成压力，进而导致俄罗斯出口收入大幅下滑。这一外部变量将成为后续货币政策决策的重要考量因素。总体而言，俄央行正试图在抑制通胀与支撑经济增长之间寻求再平衡，降息周期或已开启。。