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【德国12月Ifo商业景气指数不及预期】<br/>⑴德国12月Ifo商业景气指数为87.6低于88.2的预期值。<br/>⑵前值由88.1下修为88.0。<br/>⑶现状指数为85.6低于85.8的预期与前值持平。<br/>⑷预期指数为89.7低于90.5的预期前值由90.6下修为90.5。<br/>⑸该总体指数为5月以来最弱表现年末德国企业信心下滑削弱了近期对经济预期的乐观情绪。<br/>⑹尽管如此在更具扩张性的财政政策背景下对明年仍存有乐观希望。<br/>⑺目前这些数据预计不会立即改变欧洲央行的政策前景市场普遍预期央行本周将维持关键利率不变并在2026年初一段时间内继续保持这一立场。<br/>⑻当前市场参与者对欧洲央行的预期有限因欧元区经济仍相对脆弱而德国尤其顽固的通胀问题持续难以解决限制了进一步放松货币政策的灵活性
现货铂金刚刚突破1910.00美元/盎司关口，最新报1909.95美元/盎司，日内涨4.83%；<br/>Nymex铂金期货主力最新报1938.6美元/盎司，日内涨3.36%；
【希腊财政表现超预期，高额盈余为市场减压】<br/>⑴ 希腊财政部数据显示，今年1至11月中央政府初级预算盈余达126.5亿欧元，大幅超越77亿欧元的目标。<br/>⑵ 这一强劲表现主要得益于税收收入及转移支付高于预期，同时财政支出被控制在目标水平之下。<br/>⑶ 具体来看，期间税收收入达到649.7亿欧元，超目标约3.3亿欧元，而财政支出为636.1亿欧元，较目标节省了26.4亿欧元。<br/>⑷ 尽管利息支出略高于预期，达到76.1亿欧元，但并未对整体积极的初级盈余结果构成实质影响。<br/>⑸ 这表明希腊在摆脱债务危机后，财政纪律得到加强，尤其是在打击逃税和推广电子支付方面成效显著，持续为市场信心提供支撑。
【通胀“跳水”引爆降息预期，英镑、英债收益率应声下挫】<br/>⑴ 英国11月CPI同比增速意外大幅下降至3.2%，远低于预期的3.5%及上月值3.6%，创下自3月以来的最低水平。<br/>⑵ 所有分项数据均弱于预期，核心CPI放缓至3.2%，服务价格通胀降至4.4%，食品和非酒精饮料通胀亦降至4.2%。<br/>⑶ 数据公布后，市场反应剧烈，英镑兑美元汇率急跌超0.5美分，利率期货市场几乎完全定价英国央行将于周四（12月18日）降息25个基点至3.75%。<br/>⑷ 此次通胀意外下行部分归因于食品价格（如糕点、饼干、谷物）下降以及“黑色星期五”促销活动的临时影响，但其全面疲软仍强化了市场的宽松预期。<br/>⑸ 尽管有观点认为部分下行因素可能在未来几个月逆转，但通胀数据全面低于英国央行自身预测，已使明日降息“毫无悬念”，并提升了市场对2026年进一步降息的押注。
【收益率差全览，美元、澳元资产高收益，日元持续深度负利差】<br/>⑴ 在全球主要国债市场中，2年期美债收益率报3.514%，显著高于多数发达国家，仅低于澳洲联储的4.046%和英国的3.717%。<br/>⑵ 以美债为基准，2年期利差呈现分化：澳元与英镑资产分别享有53.2和20.3个基点的正利差，而欧元区及日元资产则普遍存在超过117个基点的负利差，其中日元负利差最大，达-243.5个基点。<br/>⑶ 10年期美债收益率报4.171%，其利差格局与短期类似，澳元和英国国债仍分别保有58.9和29.8个基点的正利差，而德、法等欧元区核心国家及日本国债的负利差仍在60至220个基点以上。<br/>⑷ 以德债为基准观察，2年期德债收益率为2.138%，其与澳元、英镑及美元资产的正利差尤为突出，分别达到190.8、157.9和137.6个基点。<br/>⑸ 在10年期维度，德债收益率报2.849%，其与高收益货币（澳元、英镑）及美元资产的正利差继续扩大，而与日元的负利差维持在-86.5个基点，凸显全球融资货币与高息资产的极端分化。
就业通胀双重暴击，英镑狂泄，降息风暴倒计时详情
莫斯科法院将于1月16日就俄罗斯央行针对欧洲清算银行的诉讼举行预审听证会
【意债变“贵”与美债曲线陡峭，量化模型捕捉的市场偏离】<br/>⑴ 经收益率差的方向性调整后，10年期意大利国债相较于10年期德国国债显得估值过高。<br/>⑵ 基于两个月期的恒定到期收益率回归模型，10年期意债比经贝塔调整后的10年期德债贵了3.6个基点，偏离程度达2.1个标准差。<br/>⑶ 经方向性调整后，美国国债曲线中的5年期与10年期利差部分显得较为陡峭。<br/>⑷ 基于三个月期的恒定到期收益率回归模型，10年期美债比经贝塔调整后的5年期美债便宜3.5个基点，偏离程度同样达到2.1个标准差。<br/>⑸ 上述量化模型显示出不同期限与品种债券间的显著定价偏离，可能预示市场短期内的再平衡压力与潜在的交易机会。
【英债跳空狂飙，通胀意外与技术性破位的信号】<br/>⑴ 英国通胀数据意外低于预期，推动英国国债价格今日大幅跳空上涨，盘中一度升至高点91.78，随后有所回落。<br/>⑵ 目前价格在91.91/93（去年11月底与12月初的高点）下方依然受限，但今日上涨已突破前期趋势阻力。<br/>⑶ 10年期英债收益率面临4.44%的趋势支撑，下方关键支撑位于4.415%的低点，而上方则存在一个巨大的跳空缺口，阻力看向4.50%。<br/>⑷ 10年期英德国债收益率差在昨日受制于170个基点阻力后再次反转下跌，并小幅刷新低点。<br/>⑸ 该收益率差已跌破2024年8月和9月的161个基点低点，若进一步下行，下一关键支撑看向2024年3月和7月低点153个基点附近。
【欧央行定调迷雾，降息预期与2026年利率“长冬”】<br/>⑴ 机构Oddo BHF首席经济学家布鲁诺·卡瓦利埃指出，欧洲央行在周四会议上公布的GDP与通胀预测，很可能指向明年政策利率维持不变。<br/>⑵ 他分析称，即使欧洲央行不再提供明确的政策指引，其工作人员的新预测也可能为整个2026年的利率“持久现状”提供理由。<br/>⑶ 卡瓦利埃认为，如果欧洲央行未来需要偏离当前路径，其采取降息行动的可能性将远大于加息。
