期货沙龙

金银周评研报:

2024

06/23 17 : 32

我国央行5月未增持黄金,结束18连增,谨防黄金未来触顶回落

本周黄金白银整体持续震荡为中心,整体走的是一个小冲高回落,点位区间上我我重点提醒大家关注2277-2388的区间突破,时间周期上看11号转折看到24号,最后的结果也是证明黄金白银是复杂的区间震荡,特别是黄金周五并没有出现突破,而是受消息面影响出现跳水,最终本周小幅收跌0.49%,收于2321.19美元/盎司,而从基本面来看造成本周黄金白银持续震荡的原因如下:

1、美国第一季度经常帐录得-2376亿美元,为2022年第一季度以来最大逆差。美国5月营建许可总数录得138.6万户,为2023年1月以来新低。美国5月新屋开工总数年化录得127.7万户,为2020年6月以来新低。

2、美国5月零售销售月率录得0.1%,增幅不及预期。

3、美国6月标普全球综合PMI初值录得54.6,为26个月高位;服务业PMI初值录得55.1,为26个月高位;制造业PMI初值录得51.7,为3个月高位。美国制造业和服务业PMI数据公布后,现货黄金短线跳水;

4、地缘风险或增加,黎巴嫩真主党领导人表示,若以色列对黎巴嫩发动全面战争,以色列全境都将成为真主党武装打击目标。黎巴嫩与以色列武装冲突或升级,使得市场避险情绪升温;

5、美联储-威廉姆斯:通胀将继续回落,利率将在未来几年下降;巴尔金:降息一次然后维持利率不变的情景可能是合理的;柯林斯:不该对一两个月的乐观数据反应过度;古尔斯比:关税和去全球化“是有代价的”;库格勒:长期中性实际利率对政策制定并没有特别的帮助。今年晚些时候降息是合适之举;洛根:需要“再过几个月”才有信心通胀在朝着2%前进;穆萨莱姆:可能需要“几个季度”时间才能看到支持降息的数据。

以上因子就是造成黄金白银震荡向上的核心关键,从本周消息来看强劲的数据+降息预期的消息去刺激黄金白银的走势,所以整体走的是强势的持续震荡为中心的走势,而且我们上周周评强调未来核心重点就是看2277-2388的区间突破,如果下破整体就是大跌开始,下跌周期的开始,但如果向上突破可能会二次再一次冲一下2500的压力是关键。整体看区间的突破是核心重点,这个等会再详细的分析!

 ;下周重点关注数据:

24日 ; ;22:30 美国6月达拉斯联储商业活动指数 ;-19.4 高

25日 ; ;22:00美国6月谘商会消费者信心指数 ;102. 100 高

26日 ; ;22:00 美国5月新屋销售总数年化(万户) ;63.4 65 ;高

27日 ; ;20:30美国第一季度实际GDP年化季率终值1.3% 1.3% 高 ;

 ; ; ; ; ; ;20:30美国至6月22日当周初请失业金人数(万人) ;23.8 高

 ; ; ; ; ; ;20:30美国第一季度核心PCE物价指数年化季率终值 ;3.6% 高

 ; ; ; ; ; ;20:30美国第一季度实际个人消费支出季率终值 ;2% 高

28日 ; ;07:30 日本5月失业率(%) 2.6 2.6 高

 ; ; ; ; ;15:55 德国6月季调后失业率(%) 5.9 ;5.9 ;高

 ; ; ; ; ;20:30 美国5月PCE物价指数年率(%) 2.8 2.6 ;高

 ; ; ; ; ; ; ;22:00 ;美国6月密歇根大学消费者信心指数终值 ;65.6 高

 ; ; ; ;消息面上,下周数据上整体是比较清淡,但还有一些重要数据是要重点关注,其中包括:美国5月新屋销售总数年化(万户),美国第一季度实际GDP年化季率终值I,美国第一季度核心PCE物价指数年化季率终值,美国截至6月22日当周初请失业金人数,美国5月PCE物价指数年率,美国6月密歇根大学消费者信心指数终值。

首先就是2024年第一季度,美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算增长1.3%,较首次预估数据下修0.3个百分点。这是2022年春季以来的最低季度增长率。。这与2023年第四季度的3.4%相比大幅放缓。虽然第一季度美国消费者的支出有所增加,但是增长速度低于此前预期,这表明高利率和持续的通胀正给家庭预算带来压力。一系列迹象表明美国经济可能正在走弱,6月27日将公布美国第一季度实际GDP年化季率终值,料维持相对低位。

 ; ; ;其次,美国5月PCE物价指数年率也需要关注下,此数据是美联储最青睐的数据之一,此前美联储FOMC经济预期:2024至2026年底核心PCE通胀预期中值分别为2.8%、2.3%、2.0%。(3月预期分别为2.6%、2.2%、2.0%),PCE反应了美联储是否打赢“通胀战”!物价略有上涨,但长期趋势显示通胀降温,消费者支出强劲,收入增长,这些都是经济软着陆的因素;

最后,此前英国央行暗示,更多的决策者可能接近支持降息,从而保持了在夏季结束前放宽政策的希望。英国央行周四将利率维持在5.25%的16年高位。但会议记录显示,不降息的决定对货币政策委员会九名成员中的一些人来说是“微妙的平衡”。委员会以7-2的投票赞成连续第二次会议保持不变,然而,多数委员对近期数据的重要性存在分歧,这些数据显示服务业通胀出人意料地强劲。会议纪要称,一些委员认为最近的数据“并没有显著改变经济所处的反通胀轨道”,这表明官员越来越确信他们可以开始降息。其他人则指出了国内服务业价格压力顽固所带来的风险。


我国央行5月未增持黄金,结束18连增,此前,我国黄金储备已连续18个月上升,共增持了1016万盎司(约316.01吨)。根据国际货币基金组织(IMF)最新公布的数据显示,截至2024年4月底,全球官方黄金储备共计36004.2吨;4月,全球官方黄金储备净增33吨,央行会根据黄金价格来灵活调整购金节奏,金价低时多买、高时少买或不买。近一段时间来,黄金价格迭创新高,已经处于高估状态,未来有回落的空间和可能性,增加黄金储备是一个长期过程,就我国黄金储备的占比及绝对规模来看,未来央行继续增持黄金仍是大的方向;

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世界黄金协会披露,中国官方4月增储2吨,这是自2022年11月重新开始宣布增储黄金以来,增幅最小的一次。4月末,中国官方黄金储备为2,264吨,占外汇储备总额的4.9%,为历史最高水平。2024年迄今为止,中国人民银行已累计宣布购入黄金29吨。而在过去的十八个月中,官方黄金储备累计增加了316吨,增幅达16%。官方数据显示,2024年5月末央行黄金储备为7280万盎司,2022年10末对应为6264万盎司,前后相差1016万盎司,显示近两年来官方大幅增持黄金储备,不过近来增持逐渐放缓直至5月份暂停。

圣路易斯联储主席穆萨莱姆周二说,美联储降息条件需几个月,更有可能是几个季度才能形成。这是他在接替布拉德任地方联储主席以来首次就货币政策发表公开评论。“我需要对有利的通胀发展、需求缓和、供应扩大的情况观察一段时间,然后才能确信降息是合适的,这些条件需要几个月,更有可能是几个季度才能形成,”穆萨莱姆表示。穆萨莱姆也没有排除在通胀率“大幅”超过2%或通胀率重新加速的情况下再次加息的可能性,但他强调这不是他的基本假设。穆萨莱姆是经济学博士,拥有市场、公共政策和央行工作经验,明年将轮换成为联邦公开市场委员会有投票权的委员。他于今年4月上任。

据CME“美联储观察”,美联储8月维持利率不变的概率为88.6%,降息25个基点的概率为11.4%。美联储到9月维持利率不变的概率为34.6%,累计降息25个基点的概率为58.5%,累计降息50个基点的概率为6.9%。

而核心重点还是要看后期的官员讲话对未来的预期的影响,当下核心还是未来降息预期展开,这个才是重点中的重点。

而技术面上,下周预期还是持续复杂的震荡,下周重点看24号转折,之后看到27号,整体还是看区间的突破,而7月3号或4号才是核心关键,之后看到8月初,所以7月将有大行情,而且从概率来看可能是大跌下破,所以下周核心重点看2277与2388的区间突破是核心关键。如果下破就是大跌,如果向上突破整体也可能再涨一步也是有概率,只是比较低,所以随时结果的概率更大。更多的以日内的策略为准:

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