周三亚洲时段，美元指数维持在99.20附近的小幅震荡，投资者在美联储公布政策决定前普遍选择观望。当前市场的核心变量来自美国近期公布的就业数据与美联储即将释放的政策信号，这将共同决定美元的短线与中期方向。

强劲就业数据短线支撑美元，但影响仍有限 美国劳工部US Department of Labor发布的最新JOLTS报告显示，10月职位空缺升至766万，高于市场预期的720万，进一步印证美国劳动力市场仍具韧性。

强劲就业数据往往削弱降息预期，从而在短线提振美元指数。最新数据公布后，市场对12月降息25个基点的概率从此前的近90%回落至87.4%。 “就业数据的韧性提升了美联储谨慎立场的可能性。” ——纽约某大型金融机构外汇策略师

然而，在美联储已经明确进入宽松周期的大背景下，单一数据对长期趋势的影响仍然有限。 美联储会议关键在“降息基调”而非动作本身 市场普遍预期Federal Reserve将在会议上实施25个基点降息，而真正影响美元方向的是政策声明与新闻发布会的基调。

不少分析人士认为，美联储主席Jerome Powell可能强调未来宽松空间有限，从而构成“鹰派降息”。 “最可能的情形是降息，但声明和发布会暗示未来降息节奏将放缓。” ——Bill English，前美联储货币事务主管

若美联储释放谨慎信号，美元有望获得阶段性支撑；反之，若维持更偏鸽的语言，则美元可能继续承压。潜在的美联储主席更替为美元带来另一层不确定性 市场亦在关注美国政府近期释放的信号：Kevin Hassett被视为接替鲍威尔的热门人选。

分析人士普遍认为，他倾向更为宽松的政策立场，未来若掌权，可能加快降息节奏。 这意味着尽管美元因就业数据获得短线支撑，但中期走势反而出现偏弱风险。

美元指数的真正驱动力在未来路径而非当前水平 当前美元指数虽处于低位，但美元方向的真正决定因素是—— 美联储未来是否继续宽松、降息节奏如何变化、以及潜在主席更替后货币政策是否更趋鸽派。 在这些核心变量明朗前，美元指数大概率继续维持区间震荡。

从美元指数日线结构来看，整体仍处于“弱反弹后的区间整理”格局，技术面呈现偏弱震荡的特点。DXY在连续跌破短期均线后虽有小幅反抽，但始终难以站稳在关键均线之上，显示上方卖压依旧强烈。

K线近期多次在布林带中轨附近受阻，反映反弹力度有限；MACD动能柱持续在零轴下方震荡，显示行情缺乏持续上行动能。同时，底部支撑集中在前期低位98.80—99.00区域，一旦失守，可能打开进一步下探空间。

整体来看，美元指数正处于等待政策催化的敏感位置，在美联储会议落地前，日线图提示方向性突破仍需新的基本面推动。


编辑观点：

从结构性角度看，美元指数已经进入“政策主导型行情”，基本面数据虽影响短线波动，但决定中期趋势的仍是美联储的路径信号以及潜在领导层变化。

就业数据强劲只是表面支撑，真正需要关注的是美联储是否通过措辞改变市场对2025年宽松力度的理解。未来若政策预期进一步下修，美元易跌难涨的格局可能更为明显。