欧元兑美元短期走势延续偏弱态势，当前汇率在1.16-1.17区间震荡，最近交易日徘徊于1.1650-1.1690附近，较去年底高点有所回落，但尚未跌破关键支撑位。值得注意的是，当前市场波动的核心驱动并非单纯的经济数据或关税事件，而是持续发酵的地缘政治风险，这一因素已成为触发市场风险厌恶情绪的主导力量。主流机构普遍认为，地缘政治不确定性是拖累欧元、强化美元避险属性的核心逻辑，尤其是欧元区作为“地缘负担最重”的地区，多重外部冲击叠加使其缺乏独立上涨动能。



一、核心机构最新观点：地缘风险成2026年欧元走势关键羁绊

近期多家权威机构密集发布展望报告，聚焦地缘政治对欧元的影响，观点呈现短期谨慎、长期偏乐观的分化特征：

MUFG Research（本周FX展望报告）：明确指出乌克兰冲突延续、委内瑞拉局势升级等地缘不确定性将持续拖累全球增长，但欧元区有望凭借能源价格回落与财政支持政策实现缓冲。报告给出具体预期，EUR/USD在2026年底有望回升至1.24。

Nordea Corporate（1月6日最新报告）：重点关注美国对委内瑞拉的干预行动，认为这一事件进一步推高全球地缘风险，叠加荷兰养老金转型带来的短期资金流动压力，将对欧元形成压制。但长期视角下，欧元区经济增长潜力优于部分发达经济体，有望支撑欧元反弹。

Allianz GI（1月8日评论）：提出差异化观点，认为地缘风险上升虽会引发市场风险偏好转向，但欧元区中央银行已接近中性利率区间，这一政策基调将有效增强欧元区经济的抗风险能力，缓解地缘冲击对欧元的拖累。

Lite Finance（1月5日深度分析）：将美联储紧缩政策与地缘风险并列为欧元走弱的两大关键因素，判断EUR/USD短期维持中性格局，但欧元区近期疲软的经济指标可能进一步加剧欧元下行压力。

Deloitte Insights（1月7日全球展望报告）：补充了欧元区经济基本面的支撑因素，认为2026年欧元区将实现温和扩张，主要受益于劳动力市场稳定与欧盟投资计划落地，但贸易紧张局势与地缘不确定性仍是制约增长的核心风险，进而影响欧元表现。

Rabobank & Eurasia Group：两大机构均将地缘风险列为2026年定义性风险，强调俄罗斯与北约的混合战可能升级，将直接增加欧洲安全支出与财政预算压力，长期强化欧洲“最高地缘负担”的市场认知，持续压制欧元估值。

FXEmpire（最新预测报告）：坚持地缘波动利好美元的核心判断，认为乌克兰冲突、中美紧张关系等地缘事件将持续推升美元避险需求，但同时指出欧元区政治稳定性较强，不会显著阻挡长期资本流入，为欧元长期走势保留支撑。

二、关键地缘风险点对欧元的具体传导路径

乌克兰局势：长期拖累，无强势催化

当前乌克兰冲突持续发酵，尚未出现明确的和平进展信号。Sucden Financial在本月展望报告中强调，即便冲突出现停火或冻结局面，也仅能移除欧元的尾部风险，无法转化为推动欧元强势上涨的核心催化剂。从传导逻辑看，乌克兰问题长期存在将持续消耗欧元区财政资源（如对乌援助、能源替代投入），同时加剧企业与家庭的不确定性预期，抑制投资与消费动能，最终通过经济增长疲软拖累欧元。此外，俄罗斯与北约的潜在冲突升级可能引发欧洲安全危机，进一步强化市场对欧元区资产的避险抛售情绪。

俄罗斯制裁与能源不确定性：通胀+增长双重压制

围绕俄罗斯的制裁传闻持续发酵，叠加能源运输通道（如北溪相关替代通道）的潜在中断风险，成为欧元区经济的重要隐患。最新报道显示，尽管欧元区通胀已回落至2%的目标水平，但地缘压力带来的滞后影响可能逐步显现：企业因能源供应不确定性推迟投资计划，家庭为应对潜在能源价格上涨增加预防性储蓄，两者共同导致GDP增长放缓，削弱欧元的经济基本面支撑。同时，能源价格的反复波动可能扰乱欧洲央行的政策节奏，进一步增加欧元汇率的波动率。

委内瑞拉事件：能源+区域不稳双重冲击

近期美国对委内瑞拉采取大规模干预行动（包括抓捕总统等），引发全球能源供应担忧与拉美地区局势动荡。分析指出，委内瑞拉作为重要能源出口国，其局势动荡直接推升国际油价波动，同时加剧全球风险厌恶情绪，引发资金向美元资产避险转移，欧元直接承压。Eurasia Group和Stimson Center已将委内瑞拉局势列为2026年顶级风险之一，认为美国在西半球的强势干预将进一步放大全球地缘不确定性，对欧元区外部环境形成负面冲击。

格陵兰议题：盟友信任危机加剧政治担忧

美国关于介入或“收购”格陵兰的言论持续发酵，引发欧元区盟友的普遍不安。报道显示，这一议题直接加剧了欧元区内部的政治与安全担忧，导致欧元对美元、日元等避险货币均出现走弱态势。欧洲央行副行长金多斯近期公开表态，明确指出此类地缘相关的不确定性将抑制企业投资意愿、推高家庭储蓄率，导致欧元区经济增长动能不足，进一步削弱欧元吸引力。

三、欧洲央行政策与美元避险优势的叠加影响

欧洲央行的政策基调进一步限制了欧元的上涨空间。ECB最新预测显示，未来较长时间内将维持利率在2%左右的水平，降息空间有限，这一政策立场在美元仍具利率相对优势的背景下，进一步削弱了欧元的套利吸引力。

与此同时，地缘风险持续强化了美元的“安全港”地位。尽管美国经济数据表现强劲（如近期劳动力市场展现韧性），但市场短期主导逻辑仍聚焦地缘风险。Rabobank和FX Empire均指出，持久的地缘波动天然利好美元，短期内美元的避险买盘动力将盖过经济数据对汇率的影响。NAGA和LiteFinance等机构补充道，地缘突发事件可能使EUR/USD波动率维持在8-10%的年化高位，短期汇率或在1.10-1.40的宽幅区间内震荡。Reuters 1月3日报道显示，美元2026年开局强势，推动EUR/USD跌至1.1716，后续关键经济数据将成为引导美联储政策、进而影响欧美汇率走势的补充变量。

四、短期关键变量与长期展望

短期核心变量：地缘升级与美国司法裁决


（欧元/美元日图 来源：易汇通）

短期来看，欧元兑美元走势的核心变量集中在两大领域：一是地缘事件是否进一步升级，若出现更多对俄制裁、能源供应冲击或拉美局势恶化等情况，美元避险买盘将进一步增强，EUR/USD可能跌破1.16关键支撑位；二是美国最高法院对特朗普关税政策的裁决（1月9日可能出结果），市场当前押注裁决非法的概率为70-80%。FOREX网站1月6日展望报告分析指出，若裁决非法，可能引发短暂美元反弹（因市场预期美联储政策更趋鹰派），但后续市场焦点将快速转向美国长期债务风险，欧元相对占优；若裁决维持原判，美元强势格局将延续，欧元将持续承压。此外，下周公布的美国就业数据也将成为短期市场情绪的重要扰动因素。

长期展望：基本面支撑与地缘黑天鹅并存

长期视角下，主流机构对EUR/USD走势偏向乐观。ING、Rabobank、Goldman Sachs、J.P.Morgan、Deutsche Bank、BNP Paribas等机构对2026年底EUR/USD汇率的预测共识区间为1.18-1.25，其中Goldman Sachs、Deutsche Bank与BNP Paribas均给出1.25的目标价。核心支撑逻辑包括：一是欧元区经济渐进复苏，德国财政刺激政策落地、能源价格回落将持续释放增长动能；二是美联储政策向中性利率（3.00%-3.25%）靠拢，美元的利率相对优势将逐步削弱。

但需注意，长期展望的前提是地缘风险未出现大幅升级。ING特别强调，地缘政治仍是欧元长期走势的“最大黑天鹅”，若乌克兰、中东或拉美地区出现超出预期的地缘危机，所有基于基本面的预测均需重新评估。

五、总结

综上，当前欧元兑美元短期走势的核心主导因素是地缘政治乱局，风险事件的发酵与缓和直接决定美元避险需求强弱，进而主导汇率波动。投资者无需过度纠结于单一经济数据，应保持策略灵活性：重点紧盯1月9日美国最高法院关税裁决结果、各类地缘突发消息（尤其是能源供应、对俄制裁、拉美局势相关）以及下周美国就业数据。考虑到当前行情变数极大，建议在配置上预留充足缓冲空间，避免集中仓位押注单一方向。