周四（1月15日）亚欧时段，国际原油市场上演高台跳水，两大标杆合约同步重挫约3%，行情反转的核心导火索，正是美国总统特朗普释放的对伊动武预期降温信号。

截至发稿，WTI原油价格暴跌2.06美元，跌幅3.31%，报59.83美元/桶；布伦特原油亦下探2.32美元，跌幅3.49%，报价64.19美元/桶。

就在本周早些时候，中东地缘风险溢价还在持续推升油价走高，而特朗普的最新表态直接掐断了这一上涨逻辑，市场多头仓皇出逃，短期趋势宣告彻底逆转。

特朗普公开表示，伊朗境内针对抗议民众的镇压行动已趋于缓和，且伊朗当局并无大规模处决计划。这一言论大幅削弱了美军对伊实施即时军事打击的可能性，此前牢牢支撑油价的地缘风险溢价应声大幅收敛。

基本面利空回归供需宽松压力凸显

在地缘溢价消退后，原油交易员的目光被迫重新聚焦到基本面利空因素之上。

一方面，上周美国原油库存增量远超市场预期，凸显出当前市场供给端的宽松压力；

另一方面，美国已于周三完成首批委内瑞拉原油的抛售操作，这一动作释放出明确信号——委内瑞拉原油供应回归国际市场已箭在弦上，后续全球原油供给增量值得警惕。

委内瑞拉产能展望：乐观目标难掩现实桎梏

事实上，关于委内瑞拉原油产能的恢复前景，行业咨询机构安弗鲁斯早已发布相关预测报告。

报告指出，在美国特朗普政府控制委内瑞拉长期执政领袖尼古拉斯·马杜罗后，该国原油产量将实现50%的增幅，至2035年攀升至日产150万桶的规模；在最乐观预期情景下，委内瑞拉原油产量有望在未来十年内扩容三倍，达到日产300万桶的水平。

不过安弗鲁斯同时给出了冷静预判：特朗普当局勒令委内瑞拉向美方移交的3000万至5000万桶原油，不会对全球原油市场构成实质性冲击。

该机构宏观研究部门负责人艾尔·萨拉查在公开声明中强调：“即便制裁松绑节奏加快，我们依然预判2026年上半年全球原油市场将面临日产100万至200万桶的供给过剩格局，而委内瑞拉方面能够释放的增量原油规模将十分有限。”

从委内瑞拉原油产业的现状来看，这一判断有着充分的现实依据。尽管委内瑞拉坐拥全球最大已探明原油储量，总量约达3030亿桶，但受长期投资缺位、管理失当及国际制裁等多重因素拖累，其原油产量已从上世纪90年代末的日产300余万桶，大幅萎缩至当前日产不足100万桶的水平。

该国现有的原油基础设施，涵盖输油管线、井口装置及炼油厂等，均已陷入严重老化失修的境地。若要完成修复，不仅需要高达数百亿美元的资本注入，更需耗费数年时间推进工程。目前大量油井处于关停闲置状态，且境内已多年未开展规模化勘探钻井作业。

诸多市场分析师测算，若要将委内瑞拉原油产量拉升至20世纪70年代日产350万桶的历史峰值，不仅需要超1000亿美元的国际资本入局、推动基础设施全面重建，更需扫清一系列政治与法律层面的不确定性障碍。

油企态度分化投资委内瑞拉前景存疑

上周，美国总统特朗普曾面向原油行业巨头高管展开游说，呼吁其投入巨额资本盘活委内瑞拉萎靡不振的原油产业，但此番引资举措最终收效甚微。

埃克森美孚首席执行官达伦·伍兹给出了最为犀利的研判，直言在该国现行商业运作框架与油气资源法规体系之下，这个南美国家“完全不具备投资可行性”。

康菲石油首席执行官瑞安·兰斯亦向特朗普当局作出客观风险提示，称其公司在查韦斯执政时期撤出委内瑞拉市场的过程中，曾蒙受数十亿美元的巨额损失。

与此形成鲜明反差的是，部分能源企业对委内瑞拉市场仍持积极态度。

希尔科能源首席执行官杰夫·希尔德布兰德明确表态，其公司已整装待发，将参与委内瑞拉能源基础设施的重建工程；雪佛龙方面则表示，该公司可将其在委内瑞拉日产24万桶的原油产能“近乎即刻提升100%”。

总结与技术分析：

对于原油交易市场而言，当前多空博弈的核心逻辑已从地缘冲突转向供需基本面。

尽管特朗普的言论暂时给市场降温，但伊朗境内的抗议活动并未偃旗息鼓，后续局势演化仍暗藏诸多变数；而委内瑞拉原油产能的恢复进程，也将成为影响中长期原油供给格局的关键变量。

昨天文章提过，近期原油因为地缘政治风险押注上涨过快，涨至箱体上轨后，如果没有增量地缘政治利空则油价将表现出利好兑现完毕，很容易拉回。

短期来看，油价在经历本轮急跌后，市场或将进入震荡整理阶段，交易员需密切关注地缘局势与库存数据的双重指引。

目前支撑在5日线以及下方的58.43附近，压力在箱体上沿。


（美原油3月期货合约日线图，来源:易汇通）

北京时间15:47，美原油3月期货合约现报59.96美元、桶。