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2025

12/10 06 : 07

六六

来源:【原创】

美元兑离岸人民币刚刚触及7.0600元关口，最新报7.0602元，日内持平；
美元兑在岸人民币最新报7.0636元，日内跌0.10%；

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【全球债市“压力测试”：收益率全景图揭示货币政策分化与利差交易逻辑】 ⑴ 截至12月11日，全球主要经济体国债收益率呈现显著分化，核心驱动是各国经济增长、通胀前景与央行政策路径的差异。 ⑵ 在十年期国债维度，美国收益率（4.143%）仍处于全球高位，显著高于德国（2.852%）129.1个基点，但低于英国（4.491%）和澳大利亚（4.730%）。日本（1.931%）是全球主要经济体中的最低水平。 ⑶ 欧元区内部存在明显分层：核心国德国（2.852%）、荷兰（2.987%）收益率较低，而法国（3.573%）、意大利（3.543%）、西班牙（3.306%）等国家的风险溢价显著，与德国的利差在45至72个基点之间。 ⑷ 两年期国债收益率格局进一步凸显货币政策分化：美国（3.545%）与德国（2.174%）的利差高达137.1个基点，反映出市场对两者短期利率路径的迥异预期。日本（1.053%）仍为最低。 ⑸ 市场逻辑显示，美国相对于欧洲和日本的巨大正利差，继续为美元提供基本面支撑，并驱动套息交易。而欧元区内部分化则凸显了统一货币政策下各国财政与基本面风险的不同定价。 ⑹ 未来关注点在于，主要央行（尤其是美联储与欧洲央行）的政策节奏会否收敛。若美国降息速度快于预期，或欧洲通胀意外抬头迫使欧央行转向鹰派，当前广阔的利差格局可能面临重估，引发跨境资本流动与汇率波动。 12-11 19:14土耳其 11月 CBRT隔夜借款利率 36.5, 预期值-%, 前值38% 12-11 19:12【土耳其央行释放微妙信号：通胀意外回落，但紧缩“利剑”依然高悬】 ⑴ 土耳其央行表示，11月消费者通胀因食品价格出现下行意外而低于预期，且10月和11月通胀的潜在趋势略有下降。 ⑵ 央行强调，政策利率的确定将综合考虑已实现的和预期的通胀及其潜在趋势。加息步伐将在每次会议上根据通胀前景进行“审慎评估”。 ⑶ 尽管通胀压力有所缓和，但央行明确指出，如果通胀前景显著偏离中期目标，政策立场将会收紧，这为其保留了未来再度加息的政策空间。 ⑷ 另一方面，央行指出第三季度GDP增速高于预期，显示经济仍具韧性。通胀下行与经济上行并存的局面，增加了其政策决策的复杂性。 ⑸ 市场逻辑显示，通胀的意外回落可能为央行提供暂停激进加息周期的喘息空间，但其明确的紧缩倾向表述，旨在抑制市场对政策过早转向宽松的预期，以维持其抗通胀信誉。 ⑹ 未来关注点在于，食品价格的下行趋势能否持续并传导至更广泛的核心通胀，以及强劲的经济增长会否在未来重新推高物价压力。央行的“会议审议”模式意味着其将高度依赖数据，政策不确定性依然较高。 12-11 19:09土耳其 11月 CBRT一周回购利率 38, 预期值38.5%, 前值39.5% 12-11 19:09土耳其 11月 CBRT隔夜拆借利率 41, 预期值-%, 前值42.5% 12-11 19:092026年度展望：原油熊市阴霾笼罩，白银、铂金迎来繁荣期 12-11 19:08南非 10月制造业产量月率 1.0, 预期值0.5%, 前值-0.5% 12-11 19:08南非 10月制造业生产指数年率 0.2, 预期值-1.7%, 前值0.3% 12-11 19:08南非 12月 IPSOS主要消费者情绪指数PCSI 47.78, 预期值-, 前值46.66 12-11 19:07西班牙 12月 IPSOS主要消费者情绪指数PCSI 49.54, 预期值-, 前值51.71 12-11 19:07

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韩俊林 12-11 19:08 黄金

jkl：老师58.4的石油多单，还能上来吗？

韩俊林：晚上看看

覃严 12-11 19:07 黄金

cookele：多单是不是挂到8点不成交就取消，哪怕8点0几分也不行

覃严：是的，严格按照时间节点来，老铁

梁海舟 12-11 19:06 黄金

我行我素哈哈：请教老师，刚才的分批，是总体1%，还是1%和2%仓位

梁海舟：操作说明书里面写有的

梁海舟 12-11 18:59 黄金

Lovepineapple：这种三串多单的，还真是心慌慌的

梁海舟：风险和利润同在

梁海舟 12-11 18:59 黄金

556wi9788：老师等美盘再安排？

梁海舟：美盘风险更大

梁海舟 12-11 18:59 黄金

永安1：老师今晚没重要数据？

梁海舟： 9点30分有失业金数据

石扬 12-11 18:58 原油

n91n77509：你好，老师原油还会继续下跌吗？现在是不是下跌趋势啊？被套了多单？短期能回来吗？

石扬：原油晚间美盘前等一波反弹，建议多离场。顺势高空了。预期还有新低

徐文婷 12-11 18:33 黄金

有点难：老师今天一天静悄悄的没单子吗

徐文婷：中午错过了05多。就在观望等机会

胡聪明 12-11 18:27 货币

糊涂学习：老师请教一下欧美空还有希望吗

胡聪明：是的

胡聪明 12-11 18:27 黄金

永安1：胡总今黄今做空赚多少？

胡聪明：利润不错

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