本周美联储会议落幕，金属板块成为最大赢家，黄金价格顺势突破前期形成的“牛市旗形”形态，目前正逐步向去年10月创下的历史高位靠近，展现出充足的上行韧性。美联储政策落地后，金价走势进一步走强，牛市格局得到再度巩固。结合黄金市场近两年的运行脉络来看，牛市基础依然稳固，2026年甚至有望向更高价位发起冲击。



核心驱动力：政策和市场预期才是关键

黄金牛市的持续推进，核心驱动力源于美联储政策走向与市场预期的深度绑定。本周美联储会议结束后，即便会议基调略超预期偏鹰派，市场对宽松政策的预期仍未消减，这种预期直接转化为金价上行的推力。而这一趋势的转折点可追溯至过往政策信号的释放：2023年12月美联储首次释放2024年降息预期，黄金价格成功突破此前三年半压制其上行的2000美元/盎司关键阻力位，正式开启新一轮上涨行情。

除政策预期外，各国央行持续增持黄金的行为，成为黄金市场不可或缺的“压舱石”。在各国央行这一“核心买家”的持续入场下，当前黄金牛市趋势的稳定性无需过度质疑。此外，两周前特朗普拟任命偏温和派的哈塞特出任美联储主席的消息，进一步强化了市场对宽松政策的期待——哈塞特历来持温和立场，且特朗普曾表示利率下调是美联储主席任命的重要判断标准，这无疑为黄金牛市增添了更多底气。

行情和技术面：牛市不是瞎涨，有迹可循

从行情表现来看，黄金价格已实现近两年的持续上涨，2025年更是黄金多头的丰收之年，纽约商品交易所（Comex）黄金期货年内涨幅已达约1700美元，有望创下历史同期新高。黄金的长期价格图表已呈现“抛物线式上涨”形态，月线图走势近乎直线上行，这一特征表明，这一波持续数年的牛市已进入加速阶段。值得注意的是，大宗商品牛市的末期加速阶段，往往会伴随一波凌厉的冲高行情，这也为黄金后续走势提供了想象空间。

技术形态的演变则为牛市提供了清晰佐证，其中“牛市旗形”是贯穿本轮行情的关键信号。在本轮牛市进程中，金价回调始终保持规律节奏，每次整理均形成该形态，为后续上行积蓄充足动能。最新且最关键的一轮形态演变，完整呈现了市场的蓄势与突破过程：

2025年10月，金价在4380美元价位两次遇阻，形成经典的“双顶”形态，这一形态最终导致价格回落至3900美元价位企稳。随后市场进入对称三角形整理阶段，结合此前的上行走势来看，这一整理形态最终构成“牛市旗形”——这种形态与去年最后两个月以及今年4月至8月期间形成的形态非常相似。而本周美联储会议结束后，金价成功突破该形态压制，成为近期技术面最核心的突破信号。

关键价位的支撑有效性，进一步夯实了牛市基础。市场普遍认为4200美元是重要支撑位，即便短期跌破该价位，50日均线与长期上升趋势线也将提供二次支撑。当前4250美元价位的意义更为关键：前一周金价多次在4180美元价位获得支撑，美联储会议结束后，多头力量成功将金价推升至4250美元以上，该价位为年底前金价的进一步上涨提供了有力支撑，也是判断牛市能否延续的核心基准。

2026年金价会怎么样？有机会但也得防风险

展望2026年，结合该年度经济增长的核心发展主题，以及黄金牛市趋势未改的现状，金价进一步上涨的可能性较大，甚至有望突破5000美元大关。

在乐观预期之外，风险提示同样不可忽视。一方面，“抛物线式上涨”形态表明，这一波持续数年的牛市已临近尾声，尽管末期可能出现冲高，但趋势逆转的风险始终存在；另一方面，市场出现罕见的白银领涨黄金现象——一位资深分析师表示，从未见过黄金交易者如此密切关注白银走势以获取方向指引，这种联动格局未来几周或持续。当前白银市场涨势已明显超买，其强劲且刷新纪录的牛市行情或将暂时停歇，若白银价格出现大幅回调，黄金大概率将同步承压。


（现货黄金日图 来源：易汇通）

总结

对于市场参与者而言，当前黄金仍处于强势看涨状态，上涨动能持续积聚，央行购金需求、宽松政策预期等核心支撑因素未发生根本变化，技术面亦确认牛市趋势延续，短期回调可视为“逢低买入”的机会，这也是当前市场环境下的核心操作思路。

但需谨记，市场不存在绝对确定性，切勿将全部资金押注于此类价格预测。实操过程中，需重点关注4250美元支撑位的有效性，同时密切跟踪美联储政策动向与白银市场走势，以此应对潜在的回调风险，避免因单一信号误判市场趋势。