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2025

12/19 19 : 19

塔伦

英国 12月 CBI零售销售差值 -44, 预期值-, 前值-32。

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【全球债市分化加剧：美德“利差”揭示资金流向密码】 ⑴ 截至当前，德国2年期国债收益率为2.157%，其作为核心基准，与主要经济体存在显著利差。对美利差为-132.6个基点，对英利差为158.4个基点，对日利差为-106.2个基点。 ⑵ 德国10年期国债收益率为2.885%，同样呈现巨大分化。其收益率较美国10年期国债低126.4个基点，较英国低163.8个基点，但较日本高出86.1个基点。 ⑶ 从美国视角看，其3.483%的2年期收益率远高于除澳大利亚（4.037%）和英国（3.741%）外的主要发达经济体，显示出市场对美国短期货币政策路径的定价相对鹰派。 ⑷ 美国4.149%的10年期收益率亦显著高于欧元区核心国家（德国2.885%、法国3.596%）和日本（2.024%），但略低于澳大利亚（4.760%）和英国（4.523%）。 ⑸ 巨大的收益率差异不仅反映了各国经济周期、通胀前景与央行政策的错位，也持续驱动着国际资本的配置方向，并对汇率市场构成关键影响。 12-19 21:12中国INE原油期货主力刚刚突破430.0元/桶关口，最新报430.1元/桶，日内涨0.63% 12-19 21:03液化石油气期货主力日内跌幅达到1.02%，报4063元/吨 12-19 21:00【财信期货：农产品板块走势分化油脂集体下挫粕类震荡偏弱】 ⑴油脂板块方面，三大油脂期货合约均明显下行。棕榈油05合约跌破阶段新低，豆油05合约跌破8000元/吨关口，菜籽油05合约跌穿9000元/吨关口。期货下跌一方面跟随现货弱势，另一方面反映市场对2026年油脂油料丰产及相关政策波动的预期。棕榈油与豆油交易逻辑围绕丰产预期，菜籽油则反映备货季结束的现实压力。现货同步大面积补跌，各地主流品种报价明显下调。策略上对棕榈油建议逢高抛空。 ⑵豆粕方面，近日期货震荡运行，美豆从前期出口乐观预期回归理性，盘面回撤。国内粕价受进口成本下移及国内压力影响，中期整体偏空。近期因海关政策收紧，部分豆源进口推迟，国内豆粕盘面价格止跌回稳。短期建议逢高空为主。 ⑶玉米方面，近期盘面下行动摇农户惜售心理，售粮积极性提升，但北港库存同比仍低，短期补库需求驱动现货偏强的逻辑仍在。建议可等回撤后逢低做多为主，需持续关注农户售粮心态变化。 ⑷生猪方面，近期临近冬至腌腊需求旺季，现货偏强运行，叠加北方猪病消息传出，现货价格有所反弹。但长周期供应宽松格局仍存，建议可小仓位尝试逢高沽空03合约，需关注出栏节奏和冬至压栏旺季需求。 ⑸鸡蛋方面，现货价格近期区间震荡为主。鸡蛋01合约虽为旺季合约，但目前仍维持高升水状态，估值偏高，建议可适时空头入场，但需持续关注玉米、豆粕等饲料成本变动对鸡蛋价格的影响 12-19 20:47【财信期货：能源化工板块短期走势分化关注地缘与供需结构】 ⑴原油方面，地缘上欧盟参与乌克兰问题，俄乌谈判虽有进展但短期冲突结束可能性不大；美国下令对进出委内瑞拉的受制裁油轮实施全面封锁，地缘风险持续。但全球水陆库存依旧高企，下游成品油表需疲弱、库存超季节性回升，预计原油价格震荡偏弱运行。 ⑵燃料油方面，近期地缘局势复杂化，俄乌和谈短期难有结果，美国军事打击委内瑞拉的概率加大，但原油价格因下游需求转弱，燃料油预计跟随震荡偏弱运行。考虑到地缘风险，可考虑多沥青空燃料油的对冲策略。 ⑶玻璃方面，华北市场价格稳定，交投不温不火，下游采购理性。周内浮法企业出货放缓，行业库存小幅上涨，需求减弱，加工厂样本企业订单环比下滑。地产竣工需求大幅回落，玻璃需求同比大幅减弱，且中游库存庞大，“低估值弱驱动”明显，预计价格低位震荡。12月冷修计划不及预期，反弹空间有限。 ⑷纯碱方面，本周四国内厂家总库存较本周一下降，跌幅2.20%。当前开工率82.34%，期现基差报价区间收窄。12月大厂检修增多，在低开工率支撑下可基本达到供需平衡，但盘面仍受远端供应恢复预期及产能过剩背景压制，预计低位震荡。 ⑸烧碱方面，山东液碱局部价格稳定，个别企业因自身出货情况小幅调整。阶段性去库后部分企业低价反弹，但月底有部分耗氯装置因电厂检修计划降负，且元旦前后液氯仍有下跌风险，不宜盲目追空。氯碱企业货源供应充足，非铝下游维持刚需采购，难有增量支撑，出口未有实质性改善，反弹空间亦有限。 ⑹甲醇方面，今日太仓现货价格小幅下跌，内蒙古北线价格亦走弱。本周港口去库，内地市场走弱，企业竞拍成交一般，港口基差维稳，商谈成交尚可。由于伊朗限气不断兑现，远月进口存在缩量风险，维持近弱远强判断，05合约继续下行空间可能有限，适合逢低做多。短期甲醇市场预计延续稳态，价格波动空间收窄 12-19 20:46【财信期货：有色金属板块短期多呈震荡格局关注宏观指引与基本面变化】 ⑴沪铜方面，宏观层面，美国十一月失业率升至2021年9月以来新高，加剧经济前景与政策不确定性，市场对美联储2026年继续降息的预期升温。同时，日本央行副行长若田部昌澄的言论反映内部加息分歧，全球流动性压力有所缓解，对铜价构成支撑。基本面看，现货市场供应充裕，持货商出货意愿强，但成交一般。策略上建议逢低做多。 ⑵沪锌方面，同样受上述宏观因素支撑。但长期看，在供应增长、需求稳定的背景下，锌供需有转向过剩倾向，目前过剩预期实现有待矿端向冶炼端进一步传导，长期锌价上行空间有限。 ⑶贵金属方面，宏观背景与铜锌相似，日本加息未对全球流动性构成额外压力。长期看贵金属价格仍有支撑，策略建议逢低做多。近期价格波动剧烈，投资者需谨慎操作，避免追涨杀跌。 ⑷氧化铝方面，近期价格反弹，但基本面维持供应过剩格局，部分高成本企业面临亏损压力，尚未大规模减产，且库存持续累积。2026年国内仍有约900万吨产能待投产，整体过剩格局难改，短期难现趋势性反转，短线可适度参与反弹沽空策略。后续关注是否出现亏损性减产。 ⑸铝及铸造铝方面，宏观市场情绪降温带动价格回调。基本面供给持稳，需求逐步转淡，库存或延续累积，对价格支撑有限。但在海内外宏观整体偏多及海外供应收紧预期下，中长期上行判断未改，可待回调企稳后关注逢低做多机会。后续关注国内需求及库存走势。 ⑹碳酸锂方面，期货价格继续拉涨。短期在复产延期、供给担忧及需求预期向好支撑下，走势可能偏强，但需警惕大涨后回调风险，策略以回调做多为主。中长期看，2026年碳酸锂预计维持供需双增、全年紧平衡状态，价格中枢有望小幅抬升。后续关注相关项目复产进度、主要产地停矿进展及产量库存变化 12-19 20:4512月19日美市更新支撑阻力：18品种支撑阻力(金银铂钯原油天然气铜及十大货币对) 12-19 20:44【财信期货：黑色金属板块短期或以震荡格局为主】 ⑴钢材方面，铁水产量持续回落，高库存压力有所缓解。但元旦后钢厂可能复产，而需求预计进一步走弱，供需矛盾或将压制盘面。目前上行驱动不足，但在原料补库预期下成本支撑增强，预计盘面延续宽幅震荡。操作上建议回调短多，不宜追高。 ⑵铁矿方面，铁水产量回落及港口库存累积使其供需偏弱，上行驱动力有限。但钢厂进口矿库存处于低位，随着冬储补库窗口临近，补库需求对价格形成支撑。在补库逻辑主导下，原料走势预计强于成材，但受制于基本面，上方空间有限。短期预计震荡偏强运行。 ⑶焦煤方面，受年度任务完成影响，产地停减产增多，元旦前供应偏紧。下游采购意愿有所回升但尚未集中补库。随着冬储窗口临近，现货价格获支撑，但盘面或有反复。操作上建议回调后短多，关注资金流向及补库节奏。 ⑷焦炭方面，环保因素扰动生产，但成本下移使吨焦利润尚可，多数焦企维持稳定开工。铁水产量回落压制需求，焦企库存连续累积，现货提降即将全面落地。盘面价格已较充分反映悲观预期，估值偏低。短期预计跟随焦煤价格波动，呈现“低估值”与“弱驱动”并存格局。 ⑸锰硅方面，市场呈现供需双减，厂家开工率小幅下降，需求下滑，厂内库存累积，供需结构偏弱。盘面短期预计跟随原料波动，技术面看03合约或延续震荡，上方压力关注周K线40日均线5865一线 12-19 20:43法国30年期国债收益率触及2009年6月以来最高水平，达到4.529%，上涨7个基点至4.52% 12-19 20:32黄金2026年：暴涨之路还能走多远？ 12-19 20:32

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日债“假涨”破局倒计时：所有人都在赌加息，为何长债狂跌、日元不敢动？

最新答疑

韩俊林 12-19 21:11 黄金

斜倚云端：下周休市几天？

韩俊林： 2天

韩俊林 12-19 21:10 黄金

有钱姐姐：这种行情没什么好做的，刷单都刷不了几个点😂😂进去万一碰到不讲武德，那就是周末都过不好。算了算了，咱还是唠唠嗑吧

韩俊林：是的

韩俊林 12-19 21:10 黄金

l7bm19216：我感觉横盘越久风险越大，没机会我就看戏啦！本周目标已经达成

韩俊林：嗯

金崇国 12-19 20:55 黄金

zqriq2383：老师镑日请教一下

金崇国：镑日：210.56之下逢高可以先空，上破止损，价格强势突破210.56（日内高点），可视为新的上涨信号。207.3之上逢低做多，下破止损，有效跌破207.37（日线中轨），此轮强势上涨趋势可能发生根本性逆转，在此之前，趋势依然为多。

孙建发 12-19 20:45 黄金

葫芦小金刚：资金最高亏百分之70

孙建发：昨晚的行情容易带情绪，一定做好风控

孙建发 12-19 20:42 黄金

葫芦小金刚：昨晚自己搞差点爆仓了，半夜爆拉一路加空，后面回落好不容易回本又去接多一路暴跌一路加仓，差点爆仓，最后亏了百分之30本金

孙建发：极端行情能忍住不动手就是成功，稳着来

徐文婷 12-19 20:42 黄金

ncs365435：老师现在有有一个高位看多的白银是调后跑吗

徐文婷：可以的，目前还是窄幅震荡

石扬 12-19 20:41 黄金

2020重头再来：今晚有没可能再去4370

石扬：有的

徐文婷 12-19 20:41 黄金

ncs365435：白银现价可以多吗

徐文婷：不急等回调多

石扬 12-19 20:41 黄金

hcxhl1170：老师，油下方能看到哪里？

石扬：原油美盘之前2小时亚盘的空已落袋，持仓目前55.7的多

研报

[黄金]2025/12/19 开单思路

[黄金]黄金：早间回撤先多，日内还是看震荡

[白银] 杨阳：维持前期观点不变，黄金在强势中实现了调整！

[黄金] 杨阳：维持前期观点不变，黄金在强势中实现了调整！

[黄金]12.19—黄金多头二冲顶！避险提振一往无前！

[黄金]2025/12/18 开单思路

[黄金]黄金：不破不立

[黄金]因为今晚有大数据所以我们白天就配合15分钟来做单

[白银] 杨阳：维持黄金的强势看法，但也要注意调整的空间！

[黄金] 杨阳：维持黄金的强势看法，但也要注意调整的空间！